问题——高金价下，黄金产业链"同金不同命"的分化格局愈发明显。2025年金价冲高后维持震荡，多家采选企业业绩向好；而以终端金饰销售为主的企业则普遍承压。老凤祥2025年度业绩快报显示，公司营业收入528.23亿元，同比下降6.99%；归母净利润17.55亿元，同比下降9.99%。部分区域性珠宝企业预计全年业绩走弱甚至亏损，终端消费在高价位下的压力尚未消退。
这轮调整折射出消费结构的真实变化。当"悦己消费"逐步取代婚庆场景成为主要驱动力，黄金饰品行业的竞争逻辑也在悄然改变——从卖金属重量转向卖设计与文化价值。能够读懂消费心理、持续输出产品价值的企业，在这场转型中或将获得更稳固的立足点。