沐曦股份日前发布2025年度业绩预告，交出了上市首年的业绩答卷。数据显示，公司预计全年营业收入约16亿元至17亿元，同比增幅为115.32%至128.78%，收入规模明显提高。另外，公司预计归属于母公司所有者的净利润为亏损6.5亿元至7.98亿元，同比亏损收窄43.36%至53.86%，减亏超过四成。该业绩表现折射出国产芯片企业商业化推进与高投入研发之间的典型状态。 从商业化进展看，沐曦股份的增长路径较为清晰。2022年至2024年，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元和7.43亿元，呈加速增长趋势。进入2025年，前三季度营收已达12.36亿元，同比增长453.52%，超过此前三年收入总和。增长背后，主要来自产品在市场中的验证通过以及订单的持续增加。 减亏态势的形成有多重因素支撑。一上，公司围绕“1+6+X”发展战略持续拓展市场，推动人工智能技术多行业落地。凭借产品性能与软件生态的配套能力，公司GPU产品与服务获得下游客户认可，需求逐步释放。另一上，股份支付费用较上年同期下降，对利润形成一定正向贡献，继续推动亏损收窄。 不过，高研发投入仍是盈利端的主要压力来源。2022年至2024年，沐曦股份归属母公司的净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元，三年累计亏损超过30亿元。2025年前三季度，公司仍亏损3.46亿元。持续亏损在国产高端芯片企业中并不罕见，反映出芯片研发、设计与验证等环节投入强度高、周期长的行业特征。按照公司此前预测，达到盈亏平衡点的最早预期时间为2026年。 沐曦股份的发展节奏与国产GPU市场的扩张趋势相呼应。公司成立于2020年9月，聚焦自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，面向人工智能训练与推理、通用计算与图形渲染等应用场景。目前公司已推出曦思N系列和曦云C系列两大量产产品，曦彩G系列GPU仍处于研发阶段，产品矩阵持续完善。 市场数据亦显示国产GPU正进入加速期。根据弗若斯特沙利文数据，中国算力总规模从2020年的136.20 EFLOPs增长至2024年的617.00 EFLOPs，预计2029年将达3442.89 EFLOPs，2024年至2029年年均复合增长率为40.0%。GPU凭借并行计算优势，已成为人工智能算力的关键承载。预计2029年全球GPU市场规模将达36119.74亿元，其中中国市场规模将达13635.78亿元，中国在全球市场的占比将从2024年的30.8%提升至2029年的37.8%。市场扩容意味着国产GPU企业将面临更大的增量空间与竞争压力。 沐曦股份作为国产GPU头部企业，处于市场扩张阶段。公司股价在1月28日报收577.2元/股，最新总市值约2309亿元，市场对其预期相对积极。从减亏幅度与营收增速来看，公司正逐步从以研发投入为主的阶段，向以商业化放量为主的阶段过渡。
国产算力崛起是一场长期赛程，考验的是技术积累、生态建设与产业协同。对企业而言，增收只是起点，更关键的是把市场机会转化为稳定的产品竞争力和可持续的盈利能力；对行业而言，需要在关键技术攻关、标准体系完善与应用场景拓展上形成合力，推动算力基础设施更有效支撑数字经济发展。