自从今年一月初社保高盛这些机构进场抄底，大家就对这只家电龙头股特别关注。眼瞅着大盘突破4100点，别人家的股票都涨得欢，这只却在“原地踏步”。结果最惨的是社保基金把手里的股份增加到了100万股，挤身成了第四大股东；高盛也才刚刚进来73万股，排在第六位；JP摩根拿了61万股排第七；巴克莱加仓到44万股挤到了第九名；摩根士丹利更是重仓了41万股，排在第十位。哪怕是在这个机构扎堆进场的背景下，能获得这么多一线大佬青睐的A股股票，也就这么一家了。 至于股价走势，从2024年开始就在那儿来回折腾。就算是最近大环境不错，这只股票的价格还是从24元一路跌到了20元。再看成交量，看来机构的钱也算是给这只股票“套牢”了。 说回公司基本面，这家公司之所以能让机构看上，主要是因为它在行业里的地位。毕竟是全球空气炸锅代工的龙头老大，市场上给它的名号是“A股空气炸锅第一股”。2022年的时候，这家公司在全球市场的份额差不多有8%，国内三大头部厂商加起来占了24%，稳坐头把交椅。 不过它是做代工的嘛，利润肯定就有限了。数据显示2023年赚了2亿元，到2024年缩水到了1.4亿元，就连明年的净利润也没啥大增长。代工生意本来毛利率就不高。你看2023年的毛利率还有21.21%，可到了2025年第三季度就已经掉到了13.8%。 这里面有几个风险点得给大伙儿提个醒。第一就是客户太集中还太依赖海外市场了。超过90%的生意都得靠外销卖出去，客户基本也就是飞利浦、纽威这几个大户头。万一这几个大客户把订单给撤了或者改做生意方向了，那公司的日子肯定不好过。 第二就是代工模式带来的压力越来越大。不管是塑料还是电子元件的原材料涨价了，物流费也涨了，人工成本也跟着涨。公司自己本来就没什么定价权。 最后一点就是财务上不太健康了。资产负债率超过了61%，流动比率才1.14，杠杆加得有点高。再加上应收款的规模还不小，2025年第三季度的经营性现金流还是负的。资金周转不灵啊！