永辉超市近日公布的2025年业绩预告显示，公司经营困难深入加深；全年归属股东的净利润为负21.4亿元，扣除非经常性损益后的净利润更是达到负29.4亿元，亏损幅度超过前两年。这反映出这家曾经的零售业明星企业正面临严峻的经营挑战。 从历史数据看，永辉超市的困境并非一时之急。自2021年以来，公司已连续五年亏损，累计亏损金额高达116.41亿元。这种持续性的亏损表明，公司面临的问题具有结构性特征，单纯的成本控制已难以扭转局面。 为应对市场变化，永辉超市2025年进行了重大的经营战略调整。公司从"规模扩张"转向"质量增长"，重新定位为"新永辉、新品质"。此转变反映了公司对自身发展阶段的重新认识，也反映出传统零售业扩张模式已难以为继的行业现实。 在门店布局上，永辉超市的调整力度很大。2025年，公司深度改造了315家门店，同时关闭了381家与战略定位不相符的门店。这些举措有利于优化门店结构、提升运营效率，但短期内产生了巨大的成本压力。门店调改涉及的资产报废损失、停业装修期间的营业收入损失、一次性开办费投入等合计约9.1亿元，停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。关闭381家门店则产生了资产报废、人员离职补偿、租赁违约赔偿等多项损失。 商品和供应链策略上，永辉超市进行了系统性改革。公司围绕"阳光透明、品质驱动、效率提升"的理念，在阳光供应链、裸价直采、核心聚焦、冷链升级、门店协同等五个方向展开改革。这些举措旨在破解传统供应链的痛点，提升商品竞争力。然而，供应链改革推进过程中，公司短期面临缺货及毛利率下滑的压力，对营收造成了一定影响。虽然公司表示随着改革深入这些影响已逐步消除，但改革期间的阵痛仍然明显。 此外，永辉超市还面临投资和资产减值的压力。公司持有的境外股权投资Advantage Solutions股票因股价持续下跌，2025年确认公允价值变动损益负2.36亿元。同时，公司对长期资产进行了减值测试，主要针对持续亏损的门店资产，预计将计提减值准备1.62亿元。这些因素进一步加重了公司的亏损负担。
永辉超市的转型之痛实则是中国零售产业升级的缩影。数字经济与消费升级的双重驱动下，传统商超正经历从"大而全"到"精而优"的蜕变。尽管短期财务表现承压，但其在供应链革新与精细化运营上的探索，或将为行业转型提供重要参考。未来三到五年，能否将战略调整转化为持续盈利动能，将成为检验这家零售巨头转型成败的关键。