东方甄选近日公布的中期财报显示，公司经营状况出现明显改善。截至2025年11月30日的六个月内，公司实现净利润2.39亿元，按非国际财务报告准则计算的经调整净利润为2.58亿元，与去年同期的亏损状况形成鲜明对比。此转变反映出公司战略调整中取得的实质性进展。 从营收端看，东方甄选上半年总营收为23.1亿元，同比增长5.7%。但这一数字背后隐含着更为积极的信号。剔除已独立运营的"与辉同行"直播间收入后，公司主营业务营收实际同比增长17.0%，商品交易总额达到41亿元，增长16.4%。这表明在业务分离后，东方甄选核心业务仍保持了强劲的增长动力。 利润增长的关键驱动力来自业务结构的优化升级。随着自营产品占比不断上升，公司毛利率由去年同期的33.6%提高至36.4%，毛利总额达到8.42亿元，同比增长14.5%。自营产品已成为公司的增长引擎，上半年自营产品营收增长18.1%，达到20亿元，占商品交易总额比例超过52.8%。公司自营产品数量累计达801款，较去年同期的600款明显增加，品类已从核心农产品扩展至海鲜水产、营养保健及家纺服饰等领域。 成本管控能力的提升为利润增长提供了有力支撑。公司通过提升资源使用效率，研发开支下降21.0%，至5370万元。人员结构调整带来了更为显著的成本节约——截至报告期末，公司全职及兼职员工共计1373人，薪酬开支总额同比下降34.9%，节约近2亿元。行政开支也从去年同期的3.92亿元大幅减少78.6%，至8390万元，主要因为去年同期账面包含向"与辉同行"分派的未分配溢利，本期已无此项支出。这类结构性成本的下降直接助推了公司利润增长。 为巩固自营产品的竞争优势，东方甄选在质量管控上投入力度不减。上半年公司生成了超过2万份质检报告，每年投入数千万元用于产品检测。从累计销量超50万份的福州鱼丸到首发即售罄的香辣牛肉酱，公司的爆款策略已初见成效，这些产品成为品牌的重要标签。 在流量获取上，东方甄选正逐步降低对第三方平台的依赖。公司自有App的贡献度不断提升，占商品交易总额比重达到18.5%，显示出自主流量运营能力的增强。 为支撑不断扩大的自营业务规模，东方甄选开始完善物流体系和线下布局。公司计划国内订单量最高的十个城市推出"当日达"服务，以优化用户体验。在线下上，位于北京中关村的439平方米旗舰店即将开业，配合已投放的40多台自动售货机，公司正构建线上线下结合的销售网络。 财务状况上，东方甄选现金储备充足，现金及现金等价物、定期存款与金融资产合计约55亿元。但公司决定不派发中期股息，这一决策反映出管理层对未来市场的谨慎态度，更倾向于保留资金以应对潜在波动，并为供应链建设与线下扩展储备资源。
东方甄选的业绩反转，为直播电商行业转型升级提供了有益样本；其通过深耕供应链、打造自主品牌、降低平台依赖的发展路径，表现出新零售时代"内容+产品"双轮驱动模式的生命力。在消费市场持续变革的背景下，这种重资产、强品质的发展策略能否持续引领行业，值得持续观察。公司保留现金不派息的决定，也反映出对市场前景的审慎态度和长远布局的战略眼光。