一、主营业务稳健增长，盈利能力显著改善 据金龙鱼发布的2025年度业绩快报，公司全年实现营业收入2451.26亿元，同比增长2.87%；利润总额48.89亿元，同比增长33.71%；归属于上市公司股东的净利润31.53亿元，同比增长26.01%；其中，扣除非经常性损益后的净利润达28.45亿元，同比大幅增长193.68%，此数据直接反映出公司核心主营业务盈利能力的实质性改善。 从业务结构来看，厨房食品与饲料原料及油脂科技两大核心板块均实现销量与利润的同步增长。面粉、大米业务受益于原料价格同比回落及采购策略的改进，经营效益明显提升。饲料原料业务则依托国内养殖业需求持续旺盛以及南美大豆采购成本优势，大豆压榨利润全年保持增长态势。截至2025年末，公司总资产达2287.20亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为964.32亿元，整体财务状况保持稳健。 值得关注的是，若剔除两起诉讼案件7.33亿元损失计提的影响，公司2025年归属于上市公司股东的净利润可达38.86亿元，同比增幅将高达55.31%，主营业务的内生盈利潜力由此可见一斑。 二、两起诉讼计提逾7亿元，子公司均已提起上诉 业绩增长的同时，本次快报披露的诉讼损失计提成为市场关注的焦点。公司下属两家子公司因各自独立的诉讼案件，合计导致2025年净利润减少约7.33亿元。上述计提依据企业会计准则的谨慎性原则作出，而涉及的一审判决均尚未生效，涉事子公司已正式提起上诉，案件目前处于二审审理阶段。 其中，子公司益海（广州）粮油工业有限公司涉及一起合同诈骗刑事诉讼。一审法院判决该公司构成从犯，须缴纳罚金100万元，并与第三方共同退赔18.81亿元。公司依据所有者权益范围确认预计负债，由此导致净利润减少约2.61亿元。 对于该案，金龙鱼管理层在近期投资者交流活动中作出详细说明。公司上表示，本案实质系安徽华文与云南惠嘉违规从事融资性贸易过程中，云南惠嘉通过长期行贿安徽华文相关高管，双方内外勾结、共同造假，致使国有资产遭受巨额损失。公司强调，安徽华文长期掩盖损失，在涉事高管因职务犯罪被立案调查后，企图将损失非法转嫁至广州益海，而广州益海实为被蒙骗一方。 公司深入指出，涉案三方中转业务发生于2008年至2014年间，广州益海在整个业务周期内始终审慎履行合同义务，严格按照协议约定查验出库文件，并通过电话确认、邮寄库存确认函及催款函等方式如实告知库存情况，全程未获取任何不当利益。公司表示，上述事实在案卷中均有确凿证据支撑，且经十位权威刑法学专家论证，一致认定广州益海不构成犯罪。金龙鱼上明确表示，将穷尽一切合法途径依法维权。 另一笔约4.72亿元的损失计提，来自子公司东莞市富之源饲料蛋白开发有限公司的税务行政诉讼。该公司因免税项目菜粕等增值税进项税额抵扣问题遭税务部门处罚，一审法院驳回其诉讼请求，公司据此计提相关税款及滞纳金。金龙鱼表示，结合法律及税务专家意见，公司认为东莞富之源的税务处理具有合理依据，将继续通过法律途径寻求救济。 三、诉讼风险影响有限，基本面支撑长期预期 从整体来看，两起诉讼案件对公司当期利润形成一定拖累，但均属于一审判决尚未生效的阶段性不确定因素，最终结果有待二审裁定。从公司基本面来看，主营业务盈利能力的持续改善、核心业务板块的稳定增长以及财务结构的整体稳健，构成支撑公司长期经营预期的重要基础。 粮油行业作为关系国计民生基础性行业，头部企业的经营状况历来受到市场与监管层的高度关注。在全球大宗商品价格波动加剧、国内消费结构持续升级的背景下，具备规模优势与全产业链布局的龙头企业，其抗风险能力与长期竞争力仍具有较强支撑。
业绩增长反映了经营韧性，风险暴露也提示着企业治理的长期课题。对上市公司而言，既要在市场波动中持续提升主营竞争力，也要以制度化、可追溯的合规体系应对法律与税务风险，将不确定性管控在可承受范围内，增长才能更具质量与可持续性。