1983年3月以后，现货黄金单周最大跌幅10.52%。上个星期，现货白银也跌去了15.87%。2月28日开始的冲突，目前已延续四周且未见缓和迹象。只要不觉得三四季度战事还能了结，美债和黄金当前的价位其实很悲观，反而具备“做多”的性价比。反之，如果对下半年的冲突持悲观态度，美股预期没计入足够风险就会面临调整压力，A/H股也会被高利率波及。行业层面上，局势恶化会先打击外需预期（怕油价高引发衰退）、接着波及周期（重需求再转供给）、最后压垮科技股（估值太高）。这时候只有美元现金（短债）和A股内部防御板块能起到对冲效果。伊朗警告不会屈服于威胁，霍尔木兹海峡只欢迎和平船只。特朗普威胁要炸掉伊朗发电厂，贝森特强调他会不惜一切代价达成目标。美国财长认为花50天高油价能换来伊朗50年没核武。伊朗提出了四项强硬回应措施：关闭海峡、打击以色列能源设施、摧毁美国持股公司、炸掉设有美军基地国家的电站。英德法日韩等八国联合声明护航霍尔木兹海峡，伊朗则提出六项停火条件。英德法日韩等八国联合声明护航霍尔木兹海峡，伊朗则提出六项停火条件。特朗普威胁要摧毁伊朗所有发电厂后，财长贝森特强调他会不惜一切代价达成目标。伊朗提出了四项强硬回应措施：关闭海峡、打击以色列能源设施、摧毁美国持股公司、炸掉设有美军基地国家的电站。东京央行行长植田和男也表示要警惕油价冲击。日本最高外汇官喊话警告原油期货投机正在传染汇市，政府会随时采取一切措施。 日经225指数大跌超4%，MSCI亚洲新兴市场跌超2.5%。台湾加权指数跌近3%，胡志明指数跌超3%。港A股市场也在走低：恒指跌超3%，恒科指和国指跌超2%。沪指跌破3900点，深成指和创业板指跌近2%。大金融和科技股集体下挫。现货黄金一度跌到4320.19美元/盎司创1月2日新低，较1月29日历史最高价回调超22%。截至发稿前，现货黄金跌超2%，现货白银跌超3%，此前一度跌超4%。 韩国财长具润哲已呼吁采取积极政策措施为中东危机长期化做准备。韩国计划起草规模约25万亿韩元的补充预算。日本将从预算储备中划拨约8000亿日元用于抑制汽油价格。日韩率先成为全球股市抛售潮的重灾区。市场叙事已从“战争快速结束”转向“不确定性蔓延”。分析师指出当前美股风险回报趋于对称，但AI仓位高居历史峰值。 要警惕油价的冲击上周日央行行长植田和男也这么说过。日本最高外汇官喊话警告原油期货投机正在传染汇市。美联储鹰派表态让高盛客户争相做空低质量股票与欧洲资产。全球金融市场“惊魂时刻”仍在继续。美伊冲突已经持续24天了。亚太市场再次迎来“黑色星期一”，日韩股市开盘狂泻。韩国KOSPI指数大跌超5%后触发熔断暂停5分钟。综合指数一度暴跌超6%。自从美伊以战事爆发以来它从2月底的高点已经回撤13%。截至发稿日经225指数重挫超2000点日内跌超4%。 如果油价攀升到每桶130美元美国加息的可能性就会上升。高盛早前也指出市场叙事正经历关键转变。这对日本股市来说会是个额外阻力。Tokai Tokyo Intelligence策略师称伊朗战争长期存在的观点在市场上越来越受欢迎。“即便投资者不卖出他们也不会买入——倘若无人出价市场便会陷入真空状态。”Miller Tabak首席策略师Matt Maley说想从这场战争中抽身并非特朗普一人能决定的。 “与其威胁不如尊重没有贸易自由就没有航行自由。”此前英德法日韩等八国发布联合声明护航霍尔木兹伊朗则提出了结束战争的六项条件。 现货黄金跌入“技术性熊市”一度跌近4%至4320.19美元/盎司创1月2日以来新低且较1月29日历史最高价回调超22%。截至发稿现货黄金跌超2%现货白银现跌超3%此前一度跌超4%。 韩国综合指数一度暴跌超6%自从美伊以战事爆发以来它从2月底的高点已经回撤13%截至发稿日经225指数重挫超2000点日内跌超4%MSCI亚洲新兴市场跌超2.5%台湾加权指数跌近3%胡志明指数跌超3%。 港A股市场紧跟走低恒指大跌超3%恒科指国指跌超2%沪指跌破3900点深证成指创业板指跌近2%大金融科技股集体下挫金银继续暴跌不过跌幅随后有所收窄。 面对崩溃的市场日韩政府已准备出手“救市”据悉韩国财长具润哲已呼吁采取积极政策措施为中东危机长期化做准备韩国将起草规模约25万亿韩元的补充预算日本则将从预算储备中划拨约8000亿日元用于抑制汽油价格日本最高外汇官喊话警告原油期货投机正在“传染”汇市政府将随时采取一切可能的措施上周日央行行长植田和男也表示要警惕油价的冲击。 全球市场的恐慌情绪正重新定价伊朗冲突Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示想从这场战争中抽身并非特朗普一人所能决定的不确定性已持续上升三周而眼下这种不确定性大幅加剧。“即便投资者不卖出他们也不会买入——倘若无人出价市场便会陷入真空状态。”Tokai Tokyo Intelligence策略师称伊朗战争将长期存在的观点在市场上越来越受欢迎这使得科技等宏观敏感行业容易遭受抛售如果油价攀升至每桶130美元美国加息的可能性将会上升这对日本股市来说将是一个额外的阻力高盛早前也指出市场叙事正经历从“战争快速结束”转向“不确定性蔓延”关键转变分析师表示市场情绪急剧转向高盛客户争相做空低质量股票与欧洲资产美联储鹰派表态雪上加霜当前美股风险回报趋于对称但AI仓位高居历史峰值动量多头敞口创五年新高一旦崩塌或将引爆尾部风险中金认为2月28日伊朗局势爆发以来战事已经步入第四周目前不仅没有缓和迹象反而还在不断升级只要不预期冲突三四季度还无法结束那么美债和黄金当前计入的预期就显得过于悲观意味着反而存在“做多”的性价比相反如果担心冲突会持续至下半年那么当前预期计入不足的美股将面临回调压力；A/H股也会难免会受高利率波及尤其是成长风格行业层面伊朗局势如果持续升级可能会首先影响市场对外需板块的预期（担心高油价导致衰退）、其次是周期（重现冲击需求逻辑再转向供给逻辑）、最后是科技（高估值压力）。 此时可能只有美元现金（短债）以及A股内部的防御方向可以起到