大摩这阵子可真把警报拉响了，说油价冲到120美元的时候，那对亚洲经济增长简直是灭顶之灾。摩根士丹利最新的报告里特意强调，霍尔木兹海峡现在基本算是堵上了，美伊那边的仗打得越来越凶，油价就在高位上晃悠。咱们亚洲可是全球最大的能源进口地，现在这局面简直是前所未有的输入型通胀和增长压力叠加，压力大得让人心慌。 周一（3月23日）开市那会儿，美原油价格那叫一个起起伏伏。开盘的时候一下子跳涨了3%，直接冲到了101.50美元/桶的高度，这可是3月16日以来的新高呢。后来它也没站稳脚跟，冲高回落了，现在就在98.20美元附近晃悠着。分析师觉得，油价这么高已经不光是短期的事儿了，变成了中长期的结构性挑战。把政策空间给压缩得死死的，大家可咋办？ 摩根士丹利做了个量化分析特别吓人，说油价每涨10美元一桶，直接就能把亚洲整体的GDP给拖累下去20到30个基点。这影响也是全方位的：进口成本直接上去了，企业生产和老百姓生活支出都跟着涨；通胀预期被放大了，央行要是还不想办法收紧货币政策就不行；出口竞争力也被削弱了，制造业和供应链稳定性也受到了威胁。布伦特原油现在已经稳稳地站在了110美元以上了。 要是油价真的冲破120美元大关，亚洲的石油和天然气进口负担占GDP的比例就能达到6.3%，这比例可比历史平均水平高多了。负担这么重就会挤占财政和货币政策的空间啊。咱们亚洲大部分国家都指着中东的石油和卡塔尔的LNG过日子呢。现在霍尔木兹海峡那边航运一直受阻，卡塔尔那边产能又瘫着不动，能源成本结构性地居高不下这事儿成了现实。 摩根士丹利还特别强调了一句，要是美伊冲突长期打下去、大宗商品价格居高不下，亚洲经济体手里能用的政策缓冲手段可就剩得不多了。很多国家现在本来就面临高通胀和增长放缓的双重困境，财政赤字扩大、债务负担也变重了。到时候能源危机要是变成了持久战，亚洲央行可就陷入了“抗通胀还是稳增长”的两难境地。 分析师还特别指出那些菲律宾、印尼、印度还有韩国的央行要是冲突一直持续下去，估计从三季度末或者四季度就得被迫开始加息了。这些国家太依赖进口能源了，油价一高CPI就跟着上去。央行为了稳住通胀预期只能先加息嘛。加息又会让企业的融资成本变高、抑制消费和投资，经济增长压力就更大了。 你看编辑总结这一说就更明白了：大摩把油价冲到120美元这个情况看成了亚洲经济增长的重大转折点。每涨10美元拖累GDP20到30个基点，能源负担占GDP6.3%，政策空间被压缩得没有了。菲律宾、印尼、印度、韩国这些高度依赖进口的国家央行可能不得不在三四季度开始加息。 现在霍尔木兹海峡基本被封锁了、美伊冲突还在升级、国际油价高位震荡着呢。咱们亚洲这些能源进口国正在面临严峻的结构性挑战呢。报告是真的在警示大家：如果冲突长期化下去，大宗商品在高位运行就变成了亚洲经济的“新常态”。那时候增长前景和通胀预期都要承压了，货币政策独立性和财政可持续性都会受到严峻考验。 北京时间13点43分的时候，美原油连续现在报98.07美元/桶。