中信证券发了个报告，说PET涨价对饮料行业影响不算大，公司有办法省着花钱抵消成本。这几天饮料企业原材料PET价格飙升，市场都在关注，股价也跟着大跌。这家券商复盘历史数据发现，这次油价和PET涨价的传导有点滞后，而且PET涨得比原油少。像2022年那回政治冲突的时候，油价涨了40%，PET才涨了26%。这次美伊战争让油价暴涨，布伦特原油期货价到了100.5美元一桶（截至3月12日），比2025年均价涨了47%。这直接导致PET现货价也涨到了7910元每吨（截至3月11日），比2025年均价涨了32%。目前来看，布伦特原油期货价还没超过2022年最高的128美元一桶，接下来怎么走主要看战争局势和海峡封锁情况。 美国能源署报告说，今年二季度布伦特原油价格会到顶，均价91美元左右；三四季度要是海峡恢复通行、生产恢复的话，油价可能会降下来。中信证券算了一笔账：PET采购价每涨10%，毛利率影响大概在0.6到1.4个百分点；净利率影响在0.5到1个百分点；对净利润绝对值的影响大概是3%到11%。 他们还看了2022年那一回。那时候原材料大涨后行业竞争就变慢了。大家都锁价囤货来减少损失，最后毛利率只掉了1到4个百分点。这时候企业也开始省钱了，缩减销售费用来对冲成本上涨带来的影响。最后大家的净利率变化都控制在2个百分点以内。所以中信证券觉得这次要是PET价格一直这么高，企业也能通过缩减费用来抵消影响。 风险方面得注意原材料价格会不会超预期上涨、国家政策有没有变动还有食品安全问题这些。建议现在回调的时候抓住龙头企业布局的机会。