近日，港交所官网披露了鸣鸣很忙的聆讯后资料集，标志着这家平价零食连锁企业已通过上市聆讯，即将登陆香港资本市场。此进展反映了中国零售业态创新的新趋势，也预示着量贩零食赛道正迎来资本市场的关注。 从规模扩张看，鸣鸣很忙的增长速度令人瞩目。截至2025年9月30日，公司全国在营门店数达19517家，覆盖全国28个省份，其中签约门店数已突破2万。在短短数年内实现如此规模的门店布局，充分说明其商业模式的可复制性和市场认可度。按2024年产品零售额计算，鸣鸣很忙已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，这一地位的获得并非偶然，而是其差异化战略的结果。 从财务表现看，鸣鸣很忙表现出了强劲的盈利能力。2025年前九个月，公司实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比增长240.8%；经营现金流净额达21.90亿元。这组数据表明，公司不仅实现了高速增长，更重要的是增长质量不断提升。从历史数据看，2022年至2024年，公司收入从42.86亿元跃升至393.44亿元，三年复合增速达203%；同期经调整净利润从0.81亿元增长至9.13亿元，三年复合增速达234.6%。毛利率由7.5%稳步提升至9.7%，经调整净利率由1.9%提高至3.9%，这表明公司的盈利能力与盈利确定性在持续增强。 鸣鸣很忙的成功离不开其创新的商业模式。公司主要采取加盟模式实现轻资产发展，依托总部的标准化运营和系统化赋能，与加盟商形成长期共赢关系。数据显示，99.3%的收入来自向门店销售商品，加盟商数量由2024年的7241名增长至2025年9月30日的9552名。这种模式既降低了企业的资本投入压力，又通过加盟商的广泛参与实现了快速扩张。 产品策略上，鸣鸣很忙形成了差异化竞争优势。截至2025年9月末，公司在库SKU达3997个，其中约34%为厂商定制开发，能够更精准匹配消费需求。超38%的产品采用散称称重模式，每月推出百款新品，既有效降低了消费者的尝新门槛，也持续吸引复购。截至2025年9月30日，公司注册会员超1.8亿人，过去十二个月会员复购率达77%，显示出较高的用户粘性。 供应链体系是鸣鸣很忙的核心竞争力。公司已与超2500家优质厂商建立合作，其中包含胡润中国食品行业百强榜中50%的企业。依托全国48座物流仓、300公里配送辐射圈，公司实现24小时高效补货。2024年，存货周转期11.6天，仓储物流成本占总收入的1.7%，均处于行业领先水平。同时，产品价格比超市同类均价低约25%，这种价格优势是其"平价"定位的重要支撑。 数字化能力成为鸣鸣很忙的新增长引擎。公司拥有业内规模最大的数字化团队，率先推出智慧零售中台、智能化远程巡店、"全民选品"小程序以及全数字化仓储运输管理系统等应用工具。这些数字化成果推动公司运营效率与标准化水平跻身行业前列，也是其能够快速复制和扩张的重要因素。 需要指出，鸣鸣很忙是由"零食很忙"与"赵一鸣零食"两大品牌于2023年11月战略合并而成。两大品牌的融合实现了高效协同，通过深度整合供应链、门店网络和数字化能力，形成了更强的竞争力。这种整合模式为行业提供了新的发展思路。
鸣鸣很忙的资本化进程不仅是一个企业的成长故事，更是观察中国消费变革的重要窗口。在消费分级与数字化转型的双重驱动下，中国零售业正在经历深刻的结构性调整。这家企业的实践表明，只有将规模优势、供应链效率和数字化能力有机结合，才能在激烈的市场竞争中赢得持续发展空间。其上市后的表现，或将重新定义中国休闲食品行业的竞争格局。