近期，货币基金市场出现“收益率下行、规模增长”的反差。数据显示，截至3月11日，全市场948只货币基金平均七日年化收益率已降至1.2%以下，其中113只产品跌破1%，数量较去年同期增加逾两倍。行业代表产品天弘余额宝的七日年化收益率也降至1.001%，逼近“破1”。，货币基金规模仍在扩张。截至2026年1月底，全市场货币基金总规模达到15.27万亿元，占公募基金总规模的40.44%；当月新增规模2379.05亿元，刷新历史纪录。 这个变化与宽松的货币环境密切有关。分析人士指出，央行维持流动性合理充裕，使短端利率长期处于低位，银行存款、同业存单等货币基金主要配置资产的收益率随之下调，带动货币基金整体收益走低。多家券商预计，后续仍存在降准降息空间，利率中枢下移的趋势可能延续，货币基金收益率或继续承压，部分产品可能下探至0.5%左右。 尽管收益降低，配置需求并未明显减弱。从投资者结构看，个人投资者仍是主要增量来源。2025年规模增幅前十的货币基金中，有8只产品个人投资者占比超过90%，全年增量合计5830亿元，占当年总增量的35.5%。业内人士认为，货币基金更重要的功能是流动性管理，而非追逐高收益。与银行活期存款相比，货币基金在满足资金随用随取的同时，通常仍能提供略高的收益，因此常被用于日常资金周转和应急储备。以天弘余额宝为例，其依托消费支付场景，累计为7.66亿户持有人赚取2777.81亿元，体现出货币基金在现金管理中的基础作用。 为应对收益率下行，部分基金公司已调整策略，通过缩短久期、提高存款配置比例、灵活运用杠杆等方式提升组合效率；同时，也有机构推出货币基金与短债基金组合等产品，以适配投资者不同的收益与波动偏好。
收益率进入低位区间，意味着货币基金需要回到其核心定位——为资金提供安全、便捷、可随时调用的现金管理工具。当市场从“高收益预期”转向“低利率常态”，投资者更应按照资金用途分层、期限匹配和风险约束来配置资产；行业也需要以更透明的风险管理和更精细的运营能力守住流动性底线，在利率周期变化中持续发挥稳定作用。