说起来，这个月下旬的煤价该怎么走，“上有顶下有底”是一个基本判断。其实现在港口的情况挺矛盾的，库存虽然还是高位，但煤也不缺。一方面“金三银四”非电需求上来了，进口煤又没那么多了，大家都觉得行情会好；另一方面电厂也在淡季里忙着囤货，优质煤一下子就缺货了，价格也就跟着涨了。成本端的事儿也闹心，中东那边局势紧张，沙特还有卡塔尔的油气设施被炸了，油价又上去了。这下子船运成本也跟着涨，煤炭做替代能源就显得更有性价比了。国际煤价还在高位飘着，国内用户不太愿意买进口货了，招标量也下来了。电厂就开始盯着国内的中低卡煤买，沿海订船的人多了，运价还在继续涨。 说到三月下旬的情况，虽然电煤淡季库存会继续累积对煤价有点压制作用，但非电需求的提升、进口量的减少这些积极因素也冒出来了。这就意味着市场的底部支撑更强了，煤价大概率是“易涨难跌”。具体说来呢，印尼那边出口政策紧了点，国际煤价强得很，进口煤的性价比估计还得降一降，所以国内的进口量还得往下走。全球能源供应紧张预期强了起来，各国都在加速囤货；电厂为了防着万一供不上货的风险，哪怕日耗不高也会提前在三月下旬把货囤好。“金三银四”的旺季马上到了，建材、化工这些非电行业开工率也在慢慢提上来。而且原油涨价带来了外溢效应，非电用煤需求稳中有升。下游电厂一看煤价跌回了自己的心里价位，招标采购的积极性也就上来了。四月份的时候大秦线还要检修一天少发20到30万吨煤。到港的资源少了之后港口库存就开始去化了，煤价再往下掉就没那么容易了。等到五月份大秦线满负荷干的时候，“迎峰度夏”的需求又来了工业用电和民用电都在涨。就算到时候煤价有回调跌幅也不会太大。 今年可能也就别指望回到那个730元/吨的心理关口了。不过对于咱们来说这波行情也差不多就是这么个走势。