日本政府26日正式批准的2026财年预算案，以122.3万亿日元（约合7840亿美元）的规模再度刷新历史纪录。
这一数字较2025财年增长6.2%，其中用于偿还国债本息的"国债费"激增至31.3万亿日元，占预算总额比例突破四分之一。
分析人士指出，这标志着日本财政结构已陷入"借新债还旧债"的恶性循环。
财政赤字持续扩大的直接原因来自三方面压力。
首先，老龄化社会导致的社会保障支出刚性增长，2026年相关预算同比增加3.8%至39.1万亿日元，其中医疗护理费用占比达62%。
其次，高市内阁推行的"新资本主义"经济刺激计划要求扩大公共投资。
第三，日本央行维持超宽松货币政策导致国债利息负担加重，仅2026年需支付的国债利息就相当于防卫预算的1.8倍。
市场对此反应强烈。
作为长期利率风向标的10年期国债收益率已攀升至1.4%，创1997年以来新高。
国际货币基金组织最新报告显示，日本政府债务余额占GDP比重达264%（含地方政府债务），远超意大利（154%）和美国（123%）等主要经济体。
东京大学经济学教授中村良平警告："当前财政路径将使日本在2030年前面临主权信用评级下调风险。
" 面对质疑，高市早苗首相在预算说明会上强调"经济增长优先"战略，称将通过提高消费税和法人税税率来改善财源。
但财务省内部文件显示，即使2027年消费税升至12%，仍无法覆盖年均5万亿日元的社保支出增量。
更严峻的是，日本央行持有的国债比例已超50%，货币政策正常化进程可能引发国债市场剧烈波动。
展望未来，该预算案将于2026年1月提交国会审议。
政治学者田村重信指出，在执政联盟占据多数席位的情况下，预算通过几无悬念，但如何平衡经济增长与财政重建将成为长期课题。
随着2025年美联储可能开启降息周期，日元汇率波动或进一步放大日本债务风险。
日本2026财年预算再创新高，背后反映的是发达国家普遍面临的人口老龄化、财政支出刚性增长与经济增长乏力的矛盾。
这一困局不仅考验着日本政策制定者的智慧，也为其他面临类似问题的国家提供了深刻的启示。
如何在保障社会福利和维持财政可持续性之间找到平衡点，已经成为日本乃至全球发达国家必须面对的时代课题。
预算案将于2026年1月提交国会审议，其最终的审议过程和改革举措将对日本中长期经济前景产生深远影响。