问题——资本市场高质量发展对法治供给与监管效能提出更高要求；随着资本市场改革持续深化、直接融资比重稳步提升、投资者结构更加多元，信息披露、公司治理、并购重组、私募基金等领域规则的适配性与执行力，正成为稳定市场预期、提升风险定价有效性的关键支撑。此外，财务造假、内幕交易、操纵市场等违法行为更趋隐蔽，链条更长、危害更大，不仅损害市场公信力，也可能放大波动、累积风险，影响长期资本形成与资源优化配置。 原因——违法成本与治理体系现代化仍需继续匹配。从实践看，部分违法主体借助跨市场、跨主体交易结构规避监管，或通过“伪科技”“伪成长”等叙事包装实施误导性披露，扭曲投资者决策基础；个别中介机构“看门人”责任落实不足，增加风险识别难度；同时，资本市场新业态新模式不断出现，部分制度规则亟需动态更新，以增强制度的包容性、适应性和国际竞争力。因此，法治建设需要同时抓好“立规矩”和“强执行”，稳定规则预期，压实各方责任。 影响——严监管与制度完善并举，夯实市场运行的信用基础。证监会公布数据显示，2025年共查办证券期货违法案件701件，罚没款154.74亿余元；向公安机关移送涉嫌犯罪案件线索172件。上述数据传递出持续从严的信号，有助于形成震慑、改善市场生态。与此同时，健全多元化纠纷解决机制，推动代表人诉讼、先行赔付等制度安排落地，将有助于让受侵害投资者更便捷、更实质地获得救济，推动“违法必究、侵权必赔”市场中形成更明确的共识。 对策——立法修法提质增效与执法司法协同同向发力。证监会在通报中介绍，2025年资本市场法治建设在多上取得进展：一是围绕制度完善开展证券法实施效果评估，推动证券投资基金法修订，推动制定修订《证券公司监督管理条例》《上市公司监督管理条例》等行政法规，强化制度供给；二是完善规则体系，全年制定修订9部规章和23部规范性文件，并修订《上市公司信息披露管理办法》，提升信息披露透明度与有效性；修订《上市公司重大资产重组管理办法》，推进并购重组市场化改革；修订派出机构监管职责规定，促进监管权力运行更规范、更透明；三是强化执法司法衔接协同，与司法机关联合出台对应的指导意见和纪要文件，推动行政监管与司法裁判形成合力；四是拓宽立法参与渠道，建立首批立法联系点，常态化听取各方意见建议，提升立法科学化、民主化水平；五是以科技监管提升数字化治理能力，推动监管更精准、更及时。 监管执法层面，证监会强调突出“打大、打恶、打重点”，完善财务造假综合惩防体系，保持对交易类违法行为的高压态势，并通过现场检查与自律监管相结合，作出监管措施近3000件，及时纠偏，前移风险处置关口。投资者保护上，发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，从8个方面提出23项政策措施，明确阶段性重点任务；同时推动锦州港案特别代表人诉讼程序启动、金通灵案作出一审先行判决等进展，探索更可复制的路径提升救济效率与市场约束力。 前景——以规划牵引构建更稳定、可预期的制度环境。证监会表示，2026年将增强监管效能，保护投资者合法权益，在法治轨道上推进资本市场治理体系和治理能力现代化；研究制定资本市场法治建设规划，加快重点领域立法修法，提高制度包容性、适应性以及竞争力、吸引力；研究制定诚信建设规划，推动信用监管落实到位，持续营造崇法守信的市场生态。业内人士认为，随着立法修法节奏加快、执法“长牙带刺”常态化以及民事赔偿与纠纷化解机制完善，市场将更有效形成“守信受益、失信受限、违法必罚”的约束结构，有助于稳定预期、增强韧性，为“十五五”开局积蓄更充足的制度动能与信心基础。
资本市场的活力来自创新，底线必须由法治守护。持续完善制度、从严执法、强化追责，既是对违法违规行为的及时纠偏，也是对守法合规主体的长期保护。随着法治建设与诚信生态同步推进，更加规范、透明、开放、有韧性的资本市场将更好稳定预期、凝聚信心，为经济高质量发展提供更有力的支撑。