融资融券市场迎来开年"热潮"。根据中证数据统计，2026年1月两融新开户数达19.05万户，环比增长29.5%，同比增长157%。此增长幅度反映出市场参与度的大幅提升，也为券商业绩增长奠定了坚实基础。 市场活跃度的上升是推动新开户增长的重要因素。1月份，A股主要指数普遍收涨，上证指数、深证成指分别累计上涨3.76%和5.03%。伴随指数上行，市场成交量同步放大，当月日均股基交易额达3.47万亿元，同比上升155.35%，环比增长58.94%。这种市场热度的升温，激发了投资者的参与热情，促使融资融券业务规模不断扩大。 两融余额的增长速度同样引人瞩目。截至1月末，两融余额达2.72万亿元，同比增长53.1%，环比增长6.9%，创造了历史新高。中邮证券分析指出，自2025年11月以来，两融余额持续运行于2.4万亿元至2.7万亿元区间，显著高于2024年同期水平，充分反映出市场风险偏好与杠杆运用意愿处于历史高位。 在市场融资情绪高涨的背景下，监管层适时采取行动进行逆周期调节。1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所同步发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由80%上调至100%，自1月19日起实施。这一调整采用"新老划断"原则，仅适用于新开融资合约，存量业务不受影响。开源证券分析师高超表示，此举旨在平抑市场波动，属于常态化的逆周期调节，对存量两融业务影响有限。 保证金比例的上调标志着市场发展方向的调整。多位分析人士预计，新规实施后，两融市场增速将逐步趋稳，市场将从高速扩张转向高质量增长。中邮证券分析师王泽军指出，两融余额环比增长动能可能减弱，但未来增长动力将由情绪驱动逐渐转向市场深度拓展、机构参与度提升等多轮驱动。 从绝对规模看，两融余额已达历史高位，但从相对占比看仍处合理区间。中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，2026年以来，两融交易额占A股总成交额的均值显著低于2015年最高约19%的峰值水平，2016年至今该比例整体在6%至12%区间波动。截至2月3日，两融余额为27065亿元，两融交易额占A股交易额比重为9.56%，这表明市场仍有合理的发展空间。 两融业务的活跃为券商业绩增长提供了有力支撑。2025年全年，两融新开户数创十年新高，达154.21万户。步入2026年，随着市场机制完善与投资者结构优化，两融业务有望在规范发展中持续贡献增长动力。同时，A股新开户数也大幅增长，上交所2月3日发布的数据显示，2026年1月A股新开户491.58万户，环比增长89%，同比增长213%，经纪业务延续较高景气度。 华南地区某券商高管表示，市场融资需求旺盛，资金成本下行，在风控到位的前提下，券商有望把握两融业务机遇。这一判断反映出业界对两融业务前景的普遍看好。
两融市场的活跃既体现投资者信心回升，也对监管和市场参与者提出更高要求；在保持活力与控制风险之间寻求平衡，需要各方共同努力。随着资本市场改革深化，规范发展的两融业务将为实体经济提供更有力支持。