中信建投的研究员聊了聊中东局势，感觉那边战火一烧，铝供应可能就有点悬了。中东和欧洲的电解铝都不太平稳，这事儿让人挺发愁的。历史上有好几次铝价冲到25000元就涨不动了，比如2006年5月、2021年10月、2022年3月还有2026年1月，结果都在25000这道坎上翻船。所以这几个关口一过，电解铝板块的估值就给压到7到8倍了。不过到了2026年中国的电解铝产量差不多快到顶了，海外产能的增长也很慢，现在的供需关系有点紧张。只要中东那边的摩擦别停着，供需失衡的情况只会更糟。所以这次25000关口不仅能冲过去，还能站住脚。等大家都觉得25000不再是个大高点而是平常价格的时候，中国和欧洲的电解铝板块就能迎来一波估值修复行情，目标大概是10倍的PE（市盈率）。