股东们注意啦，咱们手里那只集友股份已经正式被戴帽了，也就是被贴上了退市风险警示的标签。下周一就要停牌一天，等到周二开盘，股票简称就得改叫“*ST集友”，涨跌幅限制还得砍一半。这事儿得怪它2025年的财报太难看，不仅营收暴跌了62%，还亏了1820.48万元。这么惨的情况其实在3月20号那天晚上就发出来了，那会儿大家伙儿还没反应过来呢。 说起来，集友股份其实就是干印刷包装这一行的，以前和好多家省里面的中烟公司关系挺好。2017年就在上交所上市了，本来想着能稳赚不赔，结果到了2025年直接爆了雷。它这一年到底干了些啥呢？你看那个数据，2025年全年只卖了1.71亿元的货。这1.71亿听起来不算太少吧？但你把它跟前一年比一比就知道厉害了，2024年可是赚了4.58亿呢，这一年缩水62%多，就相当于去年赚100块钱，今年就只能拿38块出来。 除了卖得少，它还赔了2214.36万元的本。这钱亏在哪儿了？仔细看这张利润表就明白了。净利润亏了1820.48万，要是再把那些乱七八糟的偶发收入剔除掉，扣非后的净利润居然亏了2360.27万。这就好比你做生意不光没赚钱还倒贴钱一样，连维持基本运营的钱都不够了。 更让人心凉的是它的赚钱能力。你看那个核心业务的毛利率才4.55%，这在行业里算是相当低的了。也就是说每卖100块钱的东西才挣4块多钱，刨去房租、人工和电费这些硬成本后肯定得亏。再加上现金流的问题也很严重，2025年全年都是净流出状态。第一季度流出2781.93万，第二季度流出2251.06万，到了第三季度更是猛涨了3479.89万。 这时候你就会发现公司已经没有“造血”功能了，全靠借新还旧来续命。就连研发投入这块儿都砍了42.72%，大家都知道搞研发是高新技术企业的命根子啊！这说明公司连未来都不敢想了。 行业环境更是雪上加霜。2025年整个印刷业都在往下掉坑里面去呢。规模以上的企业营收降了4.8%，利润也少了6.6%。尤其是咱们公司所处的包装印刷领域受到电子化冲击最大。就拿做铜版纸的公司来说吧（这里可以换个说法），2025年因为原料便宜了点利润才回了点血，可下游的需求根本不行啊！ 商务印刷那边本来是大头（占69%），现在大家都在玩手机看电子书了，谁还愿意看纸质的广告单页和宣传册？出版印刷那边也惨得很，人口出生率降了、“双减”政策一出（这里可以换个说法），教辅教材的用纸量直接少了一大截。这些下游需求缩水了一半多呢！ 看看集友股份的财务报表（这个可以稍微展开一下）。截至2025年9月30日那天，公司手里有13.37亿的资产；欠了9587.24万的债；剩下的股东权益也就是12.41亿左右。虽然账面上看资产比负债还多一点（这里可以换个说法），但结合着那个流出的现金流来看（这里可以换个说法），日子其实过得挺紧巴的。 现在这只股票怎么办呢？按照规定（这里可以换个说法），它会在2026年3月23日（也就是下周一）停牌一天；等到2026年3月24日（下周二）开盘的时候正式实施退市风险警示；实施以后名字也改了叫“*ST集友”；以后在交易软件上看到这个名字就得留神了。 不过我还得给大伙儿提个醒（这里可以稍微展开一下）。除了退市风险之外（这里可以换个说法），公司还有其他一些潜在的风险（这里可以稍微展开一下）。大家还是要多留个心眼儿吧！