中国护肤消费市场正迎来新的增长窗口。1月16日，本土护肤企业半亩花田向香港交易所递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。若此次IPO顺利落地，半亩花田有望成为港股市场首个以个人护理为主营业务的国货品牌。其披露的财务数据，也展现了国产护肤品牌消费升级趋势下的增长逻辑。招股文件显示，这家成立于2010年的企业已形成一定规模优势。在2023年营收11.99亿元的基础上，2024年实现收入14.99亿元，同比增长25%。更受关注的是2025年前三季度的快速增长：营收18.95亿元，较2024年同期增长76.7%；经调整净利润同比增幅达197.2%，规模效应继续显现。市场分析人士认为，这个加速增长主要由三上因素推动。首先是清晰的产品定位。第三方数据显示，其身体乳、洁面慕斯等核心品类2024年零售额统计中均位列国产品牌第一。其次是渠道打法的调整，该品牌通过“线上直营+线下专柜”的组合，持续强化与年轻消费群体的连接。第三是把握了Z世代对国货认可度提升的趋势。弗若斯特沙利文报告显示，半亩花田在2022—2024年间成为中国身体护理市场前十品牌中增速最快的企业。当前中国个护市场规模已超过4000亿元，年均复合增长率保持在8%以上。随着消费者从基础清洁转向功效型护理，中高端市场增速超过20%。半亩花田的扩张也印证了“成分创新+国货认同”路径的可行性。其招股书披露，研发投入占收入比重连续三年超过3%，高于行业平均水平。行业观察人士指出，此次IPO具有一定标志性意义：一上为本土品牌进入国际资本市场提供参考，另一方面或将带动资本对美妆个护赛道的重新定价。值得关注的是，该企业近三年经营性现金流持续为正，资产负债率低于行业均值，财务结构相对稳健。
半亩花田的上市进程，是国货个护品牌成长的一次集中呈现。从收入与利润的提速，到核心品类与渠道能力的强化，这家企业用数据证明了增长的可持续性。在国货消费持续升温、需求加速升级的背景下，更多国内品牌正通过产品创新、品质与体验积累信任，并逐步走向更广阔的市场。半亩花田的案例也表明，只要围绕消费者需求持续迭代，国货品牌同样具备与国际品牌同台竞争的实力，并有机会在全球市场获得更稳定的位置。