迅游科技股权结构将迎来重要调整；成都市中级人民法院计划在2026年1月初，对厦门允能天成投资管理合伙企业和厦门允能天宇投资管理合伙企业持有的1137.80万股进行司法拍卖。其中，天成投资持有的884.96万股将于1月6日至7日拍卖，起拍价1.20亿元；天宇投资持有的252.84万股将于1月5日至6日拍卖，起拍价3442万元。此前，2025年7月的首次拍卖计划因信息录入错误撤回，此次为法院重新启动的拍卖程序。 这场股权变动源于一宗延续多年的业绩承诺纠纷。2017年，迅游科技以发行股份及支付现金方式收购成都狮之吼科技有限公司100%股权，天成投资和天宇投资作为交易对方获配股份，成为公司持股5%以上股东。根据交易协议，两家投资机构承诺狮之吼科技2017年至2019年三年累计净利润不低于7.66亿元，但标的公司最终实现净利润4.63亿元，完成率为60.45%，差额3.03亿元。 根据补偿协议，天成投资和天宇投资应分别补偿迅游科技578.98万股和165.43万股，并返还对应的以前年度现金分红。2020年6月9日，迅游科技股东大会通过涉及的补偿决议，明确未补偿股份自该日起不享有表决权。然而，两家投资机构长期未履行补偿义务。迅游科技于2023年申请财产保全并提起仲裁，仲裁结果支持公司主张，但两大股东仍未主动执行。相关应补偿股份至今处于限售状态，限制尚未解除。 司法拍卖的推进，也折射出上市公司维权的现实压力。在协商与仲裁持续两年多未能落地的情况下，迅游科技只能通过司法途径推动问题解决。根据中国证监会相关规定，本次司法拍卖的竞买人需继续遵守天成投资和天宇投资作出的相关承诺，这意味着新股东将承接原股东尚未履行的补偿义务。 另外，公司董事长陈俊的持股也出现明显变化。2025年10月31日至11月1日，贵阳中级人民法院在淘宝司法拍卖平台对陈俊持有的203.13万股进行拍卖，重庆海行天企业管理有限公司以4664.81万元竞得，陈俊持股比例由6.44%降至5.44%。仅一个月后，12月7日至8日，贵阳中院再次拍卖陈俊持有的203.13万股，海行天以5071.55万元再次竞得。两轮拍卖后，陈俊持股数量从1309.01万股降至902.75万股，持股比例降至4.44%，不再属于公司持股5%以上股东。 这组股权变动也让公司治理问题更受关注。从业绩承诺未达标引发的补偿争议，到相关股份被司法处置，再到董事长持股被连续拍卖，多个环节相互叠加，暴露出公司在并购后整合、风险管理和内部控制上的短板。业绩承诺作为并购交易中的关键安排，其执行力度直接关系到上市公司及投资者的权益保障。 从资本市场监管视角看，该案具有一定代表性。上市公司在推进重大资产重组时，应完善业绩承诺的跟踪与约束机制，确保承诺能够落实；监管部门也有必要加强并购后整合情况的持续关注，及时识别并处置相关风险。
并购重组是企业扩张的重要方式，但承诺不能停留在文本里，补偿更不能只写在协议中；就本案而言，司法拍卖既是纠纷化解的现实选择，也反映了契约精神与法治秩序的硬约束。让承诺可兑现、让违约有代价、让信息更透明，才能在股权变动与经营发展交织之际，守住上市公司治理底线，稳住市场信心。