威高血净宣布要把威高普瑞给吃下来，就为了把医药包材这块业务给牢牢攥在手里。咱们都知道医药产业现在正处在变盘的关键档口，威高系这回就搞了个85亿元的大动作。威高血液净化产业发展（山东）股份有限公司，也就是大家说的威高血净，在1月5日发了个通知，说打算拿股票去换威高普瑞的100%股权，算下来这笔买卖得花85.11亿元。这其实就是告诉大家，原来的那个血液净化大佬打算把手伸到医药包装的地盘上来了。 去看看评估报告你就知道贵得有多离谱。威高普瑞现在的净资产才29.06亿元，结果最后一算评估值是85.11亿元，增值率直接飙到了192.9%。为啥要花这么大价钱？还不是因为这家公司在细分领域太牛了。作为国内最早拿下预灌封注射器注册证的企业，威高普瑞在国内市场已经是一连三年占有率超过50%的王者，绝对的一哥。 看看人家去年前三季度干得漂亮，收入做到了14.12亿元，净利润也有4.86亿元，产能利用率一直稳在89%以上。不过这买卖也有点麻烦的地方，因为这是关联交易。交易对方那边全是威高股份、威海盛熙还有威海瑞明这些公司的事，而这些公司最后都是实际控制人陈学利在背后操盘的。 一旦交易做成了，上市公司的控股股东就得换成威高股份了，好在实际控制人还是老陈没变。为了让大家放心上市子公司的利益不受损，双方还特意签了个业绩补偿的协议。按照约定，威高普瑞得保证2026年到2028年这三年的净利润分别不低于6.4亿元、7.2亿元还有7.84亿元。 咱们从产业的角度来看待这个事儿，这确实是一举两得的好事。一方面，威高血净能借此机会跳进医药包材这个增长特别快的赛道里去。生物制药这行越搞越大，像预灌封注射器这种新式给药系统需求肯定越来越旺盛。有协会的数据说2023年咱们国家这块的市场规模大概有45亿元，预计到2028年能冲破80亿元大关。 另一方面呢？威高普瑞那边的国际化路子也能给上市公司打开新口子。现在他们的货都卖到了30多个国家和地区了，海外市场每年增速都能达到30%，正在积极去欧美那些高端市场抢地盘。说到这就不得不提一下威高系创始人陈学利了。 这位1951年出生在威海的企业家当年可是真有魄力。1988年他就借了2.5万元贷款创办了威海国营医疗器械厂一分厂，刚开始就是搞搞一次性输液器的小买卖。这三十多年来他靠着不断搞技术创新和资本运作，慢慢就弄出了一个包含医疗器械、血液净化、医药包装在内的大产业矩阵。 到了2025年那个胡润百富榜上看一眼就能知道这家伙多有钱——陈学利还有他儿子陈林父子俩靠着130亿元的财富直接排在了威海地区的首位。 再看财务报表你就会发现威高血净最近几年其实有点不太景气了。2024年三季度报显示公司收入同比只涨了8.7%，比2022年同期15.3%的增速慢了不少；毛利率也只有54.2%，同比还下降了2.3个百分点。 不过这次收购多少能让公司缓口气。因为两家公司一个在医药包装上有技术底子，一个在血液净化设备上有绝活，正好能互相补充、互相帮衬。 现在做医疗器械的企业都流行这么一招——纵向整合产业链。通过把上游做包材的厂子买下来不仅能保证原料不缺货还能把两边的技术揉在一块儿开发新产品。特别是现在带量采购已经变成了常态的大背景下这么做能帮企业把成本压下来提高竞争力。 从资本市场的表现来看这次交易全用股票去付也没给上市公司带来太大的现金流压力。等交易做完威高股份手里的股票比例肯定会大大增加这对加强集团内部的协同效应非常有好处。 但凡事都有两面性高溢价买进来也意味着将来有商誉减值的风险到底能不能守住业绩承诺还得看市场怎么说呢。 这场85亿元的关联交易不光是威高系内部资源整合的一件大事儿也反映了咱们国家医疗器械行业正从以前只卖单一产品转向全产业链布局的大趋势里去了。 在医疗体制改革越来越深的今天龙头企业通过整合创新资源、把产业链条拉长才能保住自己的核心竞争力啊！ 未来怎么样才能把业务融合得更好、保持技术领先、去应付国际上的挑战这些都是威高血净拿下威高普瑞以后得一直琢磨的发展大问题！ 咱们中国医疗器械产业的升级之路其实就是在这种不断的摸索中一步步往前走的！