3月中旬以来，中东局势突然紧张。美军对伊朗主要石油出口基地哈尔克岛发动精准打击，导致这个日均处理700万桶原油的重要枢纽停止运营。作为全球能源运输要道，霍尔木兹海峡随后陷入半瘫痪状态，战争保险费率飙升300%，形成事实上的"软封锁"。受此影响，布伦特原油价格在两周内大涨40%，创下近两年新高。
当前油金价格的分化反映了全球金融市场的结构性变化。虽然地缘冲突带来了传统的避险需求，但更强大的宏观经济力量——通胀预期和利率前景的变化——主导了市场走向。这表明在复杂的地缘和经济环境下，资产定价机制变得更加多维和复杂。对政策制定者来说，如何在滞胀风险中取得平衡是当务之急；对投资者而言，仅靠传统避险思维已难以应对市场变化，需要更灵活的资产配置和更深入的宏观分析。