百度近日香港交易所公告，董事会已批准新的股份回购计划，授权回购不超过50亿美元的公司股份，有效期至2028年12月31日；同时，百度首次制定股息政策，计划于2026年宣布首次发放股息，标志着公司资本回报政策的重大转变。 该举措与百度近期业绩表现密切对应的。根据2025年第三季度财报，第三季度总营收为312亿元，虽然同比下降7%，但剔除长期资产减值162亿元的影响后，按非公认会计准则计算，经营利润达22亿元，净利润为38亿元。前三季度累计营收963.39亿元，同比下降2.7%。 值得关注的是，百度首次披露AI业务收入情况。第三季度AI业务收入达到100亿元，同比增长50%，增速明显高于整体营收。其中，AI云收入同比增长33%，AI应用收入为26亿元，AI原生营销服务收入28亿元，同比增长262%。这表明百度在AI领域的商业化进展显著，多个应用场景已形成可观的收入规模。 百度制定的股息政策将由可持续的资金来源支持，主要来自经营利润，并可能由出售非核心资产所得款项及其他投资回报补充。具体股息的宣派、时间及金额将由董事会根据公司财务表现、资金需求、市况等因素灵活厘定。 在资本市场上，百度股价近期有所波动。公告当日股价报136.2港元，下跌0.73%。此外，百度在春节期间推出5亿元红包计划，将红包领取与AI功能深度绑定，用户通过百度APP使用文心助手即有机会领取现金红包，活动期间已吸引近5000万人次使用各类AI功能参与。 花旗集团预计百度将于农历新年后公布第四季度业绩，市场焦点将集中于管理层对昆仑芯上市进展的评论、股东回报改善情况，以及AI相关收入的增长趋势。花旗预计百度上季核心广告收入跌幅将由第三季的18.7%收窄至16%，但将总云业务收入增速预测下调至11.5%。
资本市场的信心最终来自可验证的经营改善与可持续的价值创造。回购与股息政策能够传递态度、稳定预期，但更关键的是把资金用在提升产品力、运营效率与长期竞争力上。对处于转型关键阶段的平台企业来说，只有在盈利能力、现金流质量与治理透明度持续提升的基础上，股东回报机制才能真正形成长期约束与正向激励，推动企业在周期波动中实现更稳健、更高质量的发展。