2026年刚开年，证券公司发债融资就把速度提了上来。年内23家券商一共发了32只债券，合计凑到了760.90亿元，比2025年同期的516.00亿元高出了47.46%。这种增长把融资频率也拉高了，平均每天都有两只债券上市。 从发债的种类看，“证券公司债”算是主力，拿了627.9亿元的大头。为了补充流动性，“证券公司短期融资券”也发了133亿元。各家券商的积极性都挺高，平安证券发了3只排在第一，中信建投、中信证券还有华泰证券这7家各发了2只。在钱的方面，华泰证券融到了120亿元，排在最前面，中信证券、中信建投和招商证券也都融到了80亿元以上。 那些名气大的公司靠着信用好，自然成了发债的主要力量。现在还有不少公司也在排队，中国银河和东方财富证券最近刚拿到批文，分别获批了300亿元公司债券和200亿元次级公司债券。 回顾一下2025年，券商在国内发了1.89万亿元的债券，同比增长了38%。这次发债热背后有两个原因：一个是各家对钱的需求越来越大，另一个是外面的利率低得很划算。大家借钱主要是为了还债或者补充运营资金。 A股行情好了以后，融资融券的规模也跟着上去了。到1月14日，两融余额已经突破了26982.00亿元，创下了新高。为了满足大家借钱炒股的需求，不少券商都上调了两融的上限。不过现在有些机构还是缺钱，甚至有传闻说个别大券商的两融资金已经用完了。 除了两融，注册制改革也让股权融资和债券承销变得更多了，需要更多的资金储备；自营业务也得抓住机会加大配置；搞财富管理转型也得花钱去建渠道、推新产品。这些业务都在抢钱。 好在现在货币政策还是宽松的，市场里的钱很充裕。债券利率也处于低位，这让券商发债借钱变得特别划算。大家可以发中长期债锁定低利率，降低成本来缓解扩张压力。 券商把钱都融进来既是因为外面水多容易借到钱，也是自己主动想优化债务结构、支持业务发展的表现。未来资本市场改革还会继续深化，业务也会越来越新花样多起来。 接下来该怎么在低成本借钱和资金用得高效之间找平衡？怎么多搞点花样增强抗风险的能力？这都是行业要好好琢磨的大问题。