进入2026年，国际资本对中国经济前景的乐观情绪持续升温。高盛、摩根大通、瑞银等全球投行相继上调中国股市评级，该共识折射出全球资金对中国经济转型方向的认可。，A股全年走势的判断成为投资者关注的重点。根据涉及的分析，2026年A股运行或呈现较为清晰的阶段特征：从去年底至春节前后，市场整体震荡上行，春节后这一态势仍有望延续。但上行动能也面临约束。一方面，全球流动性宽松周期接近尾声，外部支撑趋弱；另一方面，人工智能产业中期空间仍被看好，但短期现实与预期的差距收敛，行业分化加深，可能对情绪造成扰动。综合来看，二季度市场或面临一定震荡与整固压力。 然而，短期调整不改全年偏强的基本格局。当前国内需求处于修复过程中，这将成为下半年市场的重要支撑。与全球经济周期不同，美国经济处于相对高位，而中国经济仍在修复阶段。这种周期错位意味着，即便美联储政策出现反复、美股波动加大，A股自身的修复与上行趋势也不易被扭转。因此，下半年市场大概率仍将维持相对良好表现。 观察2026年A股运行，需重点跟踪三个维度。第一是人工智能产业的深入演进，尤其是中国在应用层面的创新落地。产业进展往往是行情的核心支撑，流动性与宏观变化更多体现为外在表现，真正决定中期趋势的仍是产业竞争力提升。第二是宏观经济的边际改善，重点关注房地产、消费等领域的变化。去年底以来，一线城市楼市、高端消费、PPI与CPI等指标已出现边际改善迹象，后续改善的持续性与力度仍是关键观察点。第三是全球再通胀与流动性之间的互动关系。当前全球通胀周期领先于中国，美联储降息进程预计仍将推进，但美国通胀走势以及降息空间仍需持续跟踪。 从资金面看，自去年“924”行情以来，市场延续上行并形成较明显的赚钱效应。叠加中国产业竞争力、经济韧性以及国内“资产荒”背景，A股对资金的吸引力持续增强。无论国内资金还是外资，普遍认为中国权益资产的机会大于风险。因此，增量资金流入A股的方向相对明确，尽管流入节奏和结构可能有所分化，但总体趋势预计不会改变。 在汇率层面，人民币升值预期或成为推动资产重估的新变量。从购买力角度看，美元存在一定贬值基础，相应提升了人民币兑美元的升值可能性，这将影响全球资产配置选择。过去，部分中国资金在进行全球配置时，会综合考量美元利率、美元升值预期与美股回报等因素。在人民币升值预期增强的情形下，这部分资金以及部分外资可能回流，进一步推动中国资产重估。历史经验也显示，2005年至2007年人民币升值预期较强时期，外资的集中流入曾推动中国资产明显走强。
资本市场定价从来不是单一因素决定。面对可能出现的阶段性震荡，关键在于把握“基本面修复的方向感”和“产业升级的确定性”，在波动中识别结构性机会，在预期与现实之间保持审慎。若马年A股走出类“N”形路径，既提示投资者尊重周期与节奏，也表明中国经济向新而行的动能仍在积蓄，长期信心仍需以更扎实的增长质量与创新成果持续夯实。