近日，ST立方发布公告称，公司已收到深圳证券交易所出具的《事先告知书》（创业板函〔2026〕第70号）。
告知书显示，交易所拟决定终止公司股票上市交易。
依据公告披露的情况，公司2021年至2023年年度报告存在信息披露虚假记载，其中2021年和2022年连续两年虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%，由此触及交易所规定的股票终止上市情形。
公司股票将于2026年2月24日起停牌。
问题：信息披露失真触发市场“生命线”约束 资本市场以真实、准确、完整、及时的信息披露为运行基础。
年报作为上市公司最核心的定期报告之一，直接关联投资者对公司经营质量、现金流能力与持续经营情况的判断。
此次监管机构依据规则拟作出终止上市安排，核心在于公司连续年度信息披露出现重大失实，且规模和占比达到制度所明确的量化标准，表明相关违规并非偶发性瑕疵，而是对投资决策基础造成实质影响的重大事项。
原因：治理失效与内控缺口累积，合规底线未守 从监管逻辑看，连续两年在营业收入这一关键指标上出现重大虚假记载，往往与公司治理机制不健全、内部控制执行不到位以及财务核算与业务真实性核验链条薄弱有关。
营业收入是衡量企业经营规模与增长能力的重要指标，也是市场估值与业绩承诺等安排的敏感变量。
若公司内部在合同管理、发货验收、收入确认、关联交易识别等环节存在漏洞，或管理层在业绩压力与融资需求驱动下忽视合规要求，就可能导致披露失真风险持续累积并最终集中暴露。
监管部门坚持以事实和规则为依据实施处置，体现了对信息披露违法行为的“零容忍”取向。
影响：市场出清加速，投资者与中介机构责任链条受检验 对公司而言，终止上市预期将显著压缩再融资能力与市场信誉空间，并对供应链合作、客户信用、员工稳定性等形成连锁冲击。
对投资者而言，股票停牌、后续可能进入退市整理期，交易风险与价格波动风险将明显上升，投资者需密切关注公司后续公告、退市整理期规则以及相关权利救济路径。
对市场生态而言，此类案件释放出清晰信号：信息披露质量是上市公司持续留在资本市场的硬约束，重大违法违规将面临制度化退出。
与此同时，中介机构的执业质量也将受到更严格审视，审计、保荐等环节的尽职调查与专业判断需进一步强化，以防范“带病上市”“带病披露”等风险外溢。
对策：依法依规推进程序，强化风险揭示与投资者保护 根据公告安排，公司股票将于2026年2月24日起停牌。
按照交易规则，若交易所最终作出终止上市决定，公司股票自公告终止上市决定之日起五个交易日后的次一交易日起复牌并进入退市整理期。
下一阶段，关键在于程序公开透明与风险揭示到位：公司应依法依规履行信息披露义务，及时说明相关事项进展；监管层面需继续督促公司及相关责任主体配合调查与处置，推动事实认定与责任追究落地；投资者层面应充分评估退市相关风险，谨慎作出投资决策，并关注可能涉及的投资者维权渠道与损失认定安排。
前景：退市常态化背景下，“合规经营+真实披露”成为生存底座 近年来，资本市场持续完善退市制度，强调“应退尽退”，推动优胜劣汰。
此次事件反映出，退市机制已从单纯财务指标约束逐步扩展到对信息披露违法等行为的硬性约束，制度执行更具刚性。
展望后续，随着监管执法力度与违法成本提升，上市公司将更需要以完善治理结构、健全内控体系、提升财务信息质量为核心抓手，形成从业务真实性到报表披露的闭环管理。
对市场而言，严格退市与强化披露将有助于净化生态、提升资源配置效率，增强投资者对市场规则的稳定预期。
ST立方案再次为资本市场敲响警钟，表明监管层对财务造假"零容忍"的态度从未动摇。
在注册制全面推行的新时代，通过市场化、法治化方式实现上市公司"优胜劣汰"，不仅是保护投资者合法权益的必要举措，更是夯实资本市场高质量发展基础的制度保障。
这一案例也警示所有市场参与者：唯有坚守合规底线，方能行稳致远。