虽然阿里巴巴在3月20日盘中暴跌超过6%，最低跌到了123.5港元，创造了去年8月以来的新低，美股那边也跌了7%，报收124.9美元，但华尔街却把这看成是一次“利润重置”。中金公司给阿里巴巴港股和美股的目标价都砍了13%，变成了172港元和178美元，但仍然给了“跑赢行业”的评级。他们认为这是AI和即时零售战略投入的代价。阿里巴巴发布的财报显示，第三财季营收只涨了2%，到了2848.43亿元，比市场预期的2897.95亿元少了不少。净利润更是暴跌了67%，只有163.22亿元，经调整后是167.1亿元，比市场预估的295.79亿元低了一大截。这主要是因为公司在即时零售、用户体验和科技上投入太大了。销售及市场费用占比直接从15%飙到了25%。国内电商业务压力很大，客户管理收入增速放缓到了1%，才1026.64亿元。自由现金流只有113.5亿元，还同比下降了71%。虽然阿里在AI上取得了突破，百炼API的代币消耗量3月比12月猛增了6倍，平头哥芯片收入达到百亿规模，还有60%卖给了外部客户。高盛预测阿里云这个季度的增速能达到40%，但公司规划的5年云和AI外部收入1000亿美元目标还有待验证。至于国内消费情况在今年一季度有所好转，这或许能给客户管理收入增速带来些起色。