中国人民银行于2月24日授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR给出的报价为3.0%，5年期以上LPR是3.5%。两个期限的LPR均与上月持平，完全符合市场预期。2月份以来政策利率一直保持稳定，这就给LPR的定价打下了不变的基础。而报价行也缺少主动下调LPR报价加点的动力。东方金诚首席宏观分析师王青表示，受中国人民银行春节前大量投放流动性等因素影响，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率等中长端市场利率略有下行。但截至目前商业银行净息差持续处于1.42%的历史低位。王青还提到了2025年12月份召开的中央经济工作会议提出的要求，发挥存量政策和增量政策集成效应。董希淼认为今年1月份推出了一揽子结构性货币政策来支持重点领域和薄弱环节，这意味着短期内货币政策处于观察期。央行虽然在今年初调整了部分结构性工具的利率，但全面的政策性降息可能要到二季度才会落地。 董希淼还分析了2026年的情况。他指出商业银行多次下调存款利率，定期存款到期重定价导致负债成本降低。加之央行下调政策工具利率等举措，银行长期资金成本还会继续下降。所以银行还有空间压降LPR加点。王青预计今年LPR的下降幅度在5个到10个基点之间。董希淼认为银行负债成本降低和政策工具利率调整等因素都会推动LPR稳中有降。 这次是连续第9个月保持不变。虽然已经有很大程度上预示当月LPR会保持不变，但业界普遍认为当前缺乏主动下调的动力。不过LPR年内仍有下行空间。2025年四季度末商业银行净息差持续处于1.42%的历史低位。 因为政策利率没变化所以已在很大程度上预示当月LPR会保持不变，加上报价行也缺乏主动下调的动力所以就给了这次连续9个月保持不变的机会。 今年1月份中国人民银行根据经济金融形势需要先行推出了一揽子结构性货币政策来强化对科技创新、小微企业等重点领域和薄弱环节的支持力度。王青认为这意味着短期内货币政策处于观察期政策利率和LPR报价有望保持稳定。 2022年以来存入的定期存款大量到期后重定价给2026年银行负债成本降低带来了帮助。 这次要注意的是今年LPR的下降幅度预计为5个基点至10个基点之间。