问题——长期业绩“含金量”成为市场关注焦点。 2026年一季度收官，公募基金主动权益投资阶段性成绩单落定。与短期排名相比，跨越牛熊周期的中长期表现更能检验基金公司的研究深度、组合管理能力以及风控水平。近年来A股经历风格切换、政策驱动修复与震荡反复，主动权益管理人不同市场环境下的适应性与稳定性，成为投资者重新审视“长期主义”的重要抓手。 原因——周期更替加速倒逼投研与风控“硬实力”。 从近十年维度看，A股市场在波动中推进结构转型，成长与价值风格多次切换，单一赛道的“顺风期”难以持续。国泰海通证券数据显示，2016年4月1日至2026年3月31日，财通基金以主动权益类基金平均单位净值增长率420.70%位居榜首；信达澳亚基金以356.67%紧随其后；红土创新基金以274.27%位列第三。东吴、华商、大成、德邦、宏利等多家机构近十年收益率亦超过200%。 机构层面，榜单将基金公司按规模划分为大型、中型和小型。近十年中型基金公司的平均收益率为153.17%，大型为132.88%，小型为106.20%。从大中型公司看，中欧、易方达、交银施罗德、华安、景顺长城、兴证全球等大型机构表现较为突出；华商、大成、万家、东方红资产管理、招商、银华、鹏华等中型机构排名靠前。业内人士认为，大中型机构凭借平台化投研体系、行业覆盖广度、研究流程标准化以及人才梯队建设，在长期赛道上更易形成稳定优势。 影响——结构性行情下“规模与风格”带来分化。 近五年维度更具代表性。2021年以来市场经历极致分化、深度回调、触底修复与再度回升的转换，部分重仓单一热门赛道或持仓集中度较高的产品，在风格切换中回撤明显。国泰海通证券数据显示，2021年4月1日至2026年3月31日，东吴基金以140.37%的平均单位净值涨幅居近五年榜首；金元顺安以138.50%位列第二；中庚、华商、红土创新、淳厚、国金、财通等亦表现较好。 值得关注的是，近五年大型、中型、小型基金公司平均收益率分别为2.08%、24.03%、16.65%，中型机构优势更为明显。分析认为，该上与中型机构策略上更灵活、投研半径较聚焦有关；另一上，也与部分大型机构主动权益体量较大、产品线复杂有关，当旗下部分百亿元级产品在震荡市表现不佳时，容易对整体均值形成拖累。数据显示，近五年仍有5家大型、4家中型、32家小型基金公司主动权益类基金收益为负，最大亏损幅度超过40%，凸显市场波动对机构治理与风险约束提出更高要求。 对策——提升胜率的关键在于“体系化+纪律化”。 业内普遍认为，主动权益竞争正从“明星基金经理”叙事转向“组织能力”比拼：一是完善研究驱动机制，强化自上而下与自下而上结合，提升行业景气、公司质地与估值约束的协同；二是把回撤管理纳入核心考核，通过仓位纪律、组合分散度、流动性评估与压力测试等手段提高抗冲击能力；三是优化产品与投资者匹配，避免以短期热点承接不适配的风险偏好，降低“追涨杀跌”带来的申赎扰动；四是加强合规与信息披露质量，帮助投资者形成对长期收益与波动的合理预期。 前景——长期评价体系或将继续引导行业回归本源。 展望后市，随着资本市场改革深化、长期资金入市步伐加快，主动权益管理将更强调对实体经济和产业升级的研究定价能力。多周期业绩榜单的发布也提示投资者：单一年份的高收益不必然代表可持续能力，穿越周期的稳定回报更依赖可复制的投研流程与风险管理框架。未来行业竞争或呈现两条路径：头部机构通过体系化建设巩固长期优势，中小机构则需在细分领域形成清晰标签，在能力圈内稳步积累。
主动权益投资是长跑而非冲刺，榜单反映出市场的真实考验：唯有扎实的投研、严格的风控和稳定的产品，才能赢得长期信任；投资者也应理性看待波动，与专业机构共同成长。