谁能想到呢，在2025年这个户外圈里打得不可开交的一年，亚玛芬体育居然交出了一份大家都想不到的成绩单。最近他们公布的财报显示，全年营收冲到了65.66亿美元，比去年多了27%，利润更是猛涨49%到了7.02亿美元，现金流也突破了7亿美元。能有这样的表现，全靠那两大王牌品牌配合默契。以前人们只知道始祖鸟是亚玛芬的老大哥，现在萨洛蒙直接把接力棒接过来了，成了增长的新引擎。 以萨洛蒙为核心的山地户外这块，2025年的收入涨了31%，直接冲到了24.04亿美元。这才刚刚过去一年，它的鞋类单品就从2024年的10亿美元大关突破了，增长速度实在太快。要想在中国市场站稳脚跟，光靠以前的路子肯定不行。萨洛蒙现在把目光瞄准了年轻女孩和都市潮流爱好者，把专业的越野跑定位改成了更时髦的生活方式。他们推出的XT Whisper系列一下子就火了，新出的鎏光系列颜色粉紫蓝绿的，专门吸引年轻女性的眼球。 为了让更多女孩子买单，萨洛蒙还请了赵今麦当代言人，海报设计都像极了那个风格很特别的Miu系少女。他们甚至和纽约设计师SANDY LIANG联名搞芭蕾鞋，那种黑粉撞色的设计彻底改变了大家对户外鞋厚重的印象。数据最能说明问题，在中国买萨洛蒙的女性已经占到了一半，上海那家店甚至高达55%，这比行业平均水平高出一大截。 开店速度也相当疯狂。2025年萨洛蒙在中国净开了100家店，光第四季度就增加了33家。同期始祖鸟全球才开了15家店。大家都知道始祖鸟现在处于精细化运营阶段，主要关小店开大店；萨洛蒙还在高速扩张期，借着密集开店抢份额。他们在成都太古里新开了一家全球首店，主打滑雪和越野跑的冬季项目。 除了国内市场海外也没落下。财报里写着亚太地区（不含中国）全年增长50.7%，大中华区增长43.4%，这俩市场成了增长的主力引擎。萨洛蒙在亚太区开了44家新店，覆盖了日本、澳大利亚和韩国。北美那边暂时还是潜力股，2026年打算再开7到10家店来追赶差距。 另一边始祖鸟也没闲着，它正从单纯的服装品牌往全品类户外装备商转型。这个户外功能性服饰板块收入增长了30%到了28.56亿美元，第四季度增速更是冲到了34%，利润率也高达25.9%，这高盈利的优势还很稳当。 女性市场和鞋履业务也是始祖鸟转型的重点。第四季度女性品类增长最快超40%，Cerium羽绒服和Andessa滑雪夹克卖得特别火。鞋履这块也不错，第四季度涨了近40%，Norvan LD 4山地跑鞋和Kopec GoreTex徒步鞋都成了爆款。为了把鞋这块做得更好，始祖鸟在2025年还专门成立了独立鞋履部门，由耐克的前高管来掌舵搞创新和拓展。 那个高端城市支线Veilance虽然现在规模不大，但第四季度实现了双位数增长。在巴黎时装周上也引起了不小的轰动。管理层预计到2030年它能占到始祖鸟全球销售额的7%，将来也是重要的增长点。 从这张成绩单不难看出亚玛芬的增长逻辑已经很清晰：前面由萨洛蒙开路，靠激进开店和变时尚来抢市场；后面由始祖鸟稳住阵脚，靠做全品类和精细化运营守住高端优势。不管是始祖鸟还是萨洛蒙，“鞋类”和“女性市场”都是贯穿始终的核心主线。 不过高速增长背后也有隐忧。萨洛蒙为了冲量导致利润率下滑了490个基点，以后怎么平衡规模和赚钱？始祖鸟做全品类转型会不会把高端定位给稀释了？这些都是2026年乃至未来几年亚玛芬要面对的大问题。