2025年，国货美妆品牌半亩花田在港交所提交了上市申请，这个动向吸引了大家的目光。作为中信证券的保荐人，花物堂化妆品股份有限公司有望成为港股个护市场的新力量。别看他们最近才露脸，业绩可是挺亮眼的。2023年到2024年，营收从11.99亿元涨到了14.99亿元；今年前三个季度更是猛增到18.95亿元，增长了76.7%。钱袋子也鼓起来了，经调整净利润从2370万元变到8280万元，到了2025年前九个月就达到了1.48亿元，同比翻了快2倍。 这一切都离不开消费市场的回暖，也说明国货越来越受国人欢迎。有个数据很关键：线上卖货一直占大头。2023年到今年前九个月，线上销售收入都占75%以上。特别是2025年前三季度，线上卖了14.45亿元，占比76.3%。企业那边说，他们早就布好了局，在淘宝、小红书、抖音这些主流平台上都有身影。 线下生意也没落下。经销商从2023年底的187家变到了现在的454家。这就好比开店变多了，现在线下卖的货占比从13.9%升到了23.5%。 不过花钱这一块也让人挺操心。销售和营销的钱花了不少，2025年前三季度就有8.96亿元。这么看来，研发投入好像有点少。2025年前三季度研发费只占了1.5%，虽然比2024年同期少了点，但金额还是涨了25.91%。 现在国内美妆竞争太激烈了，大家都想上市圈钱、抢地盘。半亩花田也说要去东南亚试试水。有分析认为国货在品质和渠道上都有优势，以后能在国际上有点竞争力。 如果上市成功，公司能拿到更多钱搞研发、铺渠道和建品牌。但怎么平衡花钱和搞技术、怎么保住产品的核心竞争力，还是个大难题。这次冲刺港股不仅是半亩花田的里程碑，也反映了国产美妆在变天的时候努力活着的样子。 大家都在抢地盘的时候怎么活下去？只有坚持做品质、搞创新才能行得稳。