国产芯片产业正迎来新的发展机遇；近日，燧原科技完成IPO辅导并获得上交所受理，即将登陆科创板。这家成立于2018年的芯片企业，在六年多时间里完成了从初创到独角兽的跨越，企业估值由最初约1.7亿元增长至超过200亿元，成为国产AI芯片领域的代表性企业之一。燧原科技的快速成长并非偶然。在其发展历程中，投资机构云和资本的长期陪伴与资源赋能有关键作用。早在2018年，尽管AI芯片赛道竞争已趋激烈，云和资本仍选择在种子轮阶段参与投资，背后是对技术趋势、产业格局与团队能力的综合判断。此后，云和资本在A轮、B轮、C轮及Pre-IPO阶段持续加注，五轮连续追投说明了其对企业长期价值的认可。 资本作用也不仅在于提供资金。在燧原的成长过程中，云和资本通过“将相云和企业家中心”等资源网络，对接美图、爱奇艺等互联网头部企业，帮助燧原打开关键应用场景。2020年，燧原首代芯片云燧T10进入量产，但国产芯片市场认可度有限，客户对稳定性与生态配套仍有疑虑。依托产业协同，美图的“AI换装”功能最终采用燧原推理卡，成为燧原首个标杆案例，提高了市场认知。到2024年，燧原推出第四代产品云燧L600，性能对标英伟达H100，当年营收突破10亿元，实现了从“被认可”到“被信赖”的转变。 这个案例也呈现了“价值投资+深度赋能”的路径闭环——从“发现价值”到“守护价值”，再到“创造价值”。云和资本创始合伙人乔栋在接受采访时表示，“在不确定性中寻找确定性”是其十年投资实践的核心理念。在这一理念下，投资决策通常从三个层面展开：宏观层面关注技术变革进程、国家战略导向与全球产业链重构；中观层面分析产业生态、价值链分布与关键环节壁垒；微观层面重点考察团队能力、技术创新水平与商业模式的可持续性。 展望未来，乔栋认为，人工智能、生物技术、机器人、可持续能源、太空探索与利用，以及新一代计算与通信等领域，将持续释放结构性机遇。其中，人工智能与算力基础设施仍是底层关键赛道。随着大模型与智能应用加速落地，算力需求持续增长，对高性能芯片、基础模型研发与安全体系建设提出更高要求。同时，能源供给能力与能效水平正成为制约算力扩张的重要因素，带动先进储能、高效冷却以及芯片能效优化等产业同步发展。 在能源领域，可持续能源体系建设持续提速，光伏、风电与储能等技术成本不断下降，新能源正由政策驱动逐步转向经济性驱动。在新一代计算与通信领域，边缘计算、物联网以及量子计算与经典计算融合等技术加速演进，推动AI从云端部署向更多终端延伸。乔栋还指出，更具成长空间的机会往往出现在不同技术赛道的交叉融合处，例如AI与生物技术结合、机器人与能源融合、太空与通信协同等。 当前，中国经济增长方式正由要素驱动转向创新驱动，这也对投资机构提出更高要求。机构需要更深的产业洞察与更长周期的价值创造耐心，才能在技术快速迭代的环境中把握机遇，支持企业实现关键突破。
燧原科技的成长经历，表明了科技创新与金融资本良性互动的放大效应；在中国经济迈向高质量发展的关键阶段，如何通过制度创新打通“科技—产业—金融”循环，培育更多具备全球竞争力的硬科技企业，既是资本市场改革的重要课题，也是实现科技自立自强的必经之路。随着注册制改革深化与长期资金入市推进，中国有望涌现更多以技术创新定义价值的标杆企业。（完）