新城控股这次又要在REITs市场搞动作了，直接把手里的存量资产拿出来再融资。3月16日，上交所官网一查，国金资管那个“吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划”已经获得受理，这是2026年的第一次扩募。 上一回还是去年11月呢，新城在全国搞了个首单消费类ABS，算是REITs战略的新突破。他们现在手头有142个城市、208座吾悦广场，管着开业或代管的178座，这数量已经是上市公司里排第一的了。 这几年行情不错，三四线城市的消费在涨，新城就把这部分给抓住了。到了2025年，他们的商业运营总收入同比涨了10%，达到140.9亿元，一直是稳稳的往上走。 除了搞REITs，他们还在国内发美元债。2月26日，母公司新城发展旗下的新城环球有限公司发行了3.55亿美元的优先担保票据，买的人还挺多。这是2025年6月以来的第三笔美元债了。 广发证券那边也说了，2025年新城商业运营收入涨了10%，同店销售也有5%的增长。毛利率一直保持在70%以上，出租率更是连续多年都在95%以上，表现得非常好。 照这个趋势下去，公司的盈利模式正在主动调整，长期的价值肯定是要被重估的。