美国联邦储备委员会官员这个星期要开两天的会，讨论货币政策。现在伊朗那边战事有点闹心，油价涨得厉害，可能让美国经济出岔子。堪萨斯联储以前的头儿埃丝特·乔治说，美联储内部现在对利率怎么弄意见不太一致。乔治希望大家别再纠结啥时候再降点息，她说现在情况复杂，通胀和其他因素都挺不确定的。前阵子大家还在琢磨基准利率离那个“不冷不热”的点还差多远。以前经济是有退税、油价低、就业稳这些好处撑着的，所以很多委员就想暂时歇口气，先观察观察再说。美联储主席鲍威尔以前也说过，现在利率基本就在那个中间水平上了。但这阵子形势变了，全看战争拖多久、油贵多久。特朗普说话有点前后不一，一方面说战争很快就能结束，另一方面又说军事行动还得接着干。他还说挡住伊朗造核武器比国内油贵更重要。乔治觉得就算冲突一两个月内能摆平，油价贵的影响也得拖到今年秋天。她还说消费占美国经济增长的70%，过去五年物价一直在涨，老百姓钱包本来就紧巴巴的，随便来点什么冲击都可能让大家少花钱。现在的通胀挺顽固的。因为关税和油价冲击，美国通胀已经连着五年没达到美联储设定的2%目标了。去年秋天已经降息了三次来稳就业。美联储喜欢的那个衡量指标——就是把能源和食品价格波动大的因素去掉的个人消费支出（PCE）物价指数在年初还挺高的，达到了3.1%，主要是服务业在涨价。二月份战争还没爆发的时候，消费者物价指数（CPI）同比涨了2.5%。不过威尔明顿信托的经济学家卢克·蒂利觉得这次美联储内部的讨论重点要变成是不是该把利率弄低点了。蒂利觉得油价持续高对经济增长的风险比通胀大。“如果油价能在三个月里一直维持在每桶100美元，那美国经济差不多就要掉进衰退坑里了。” 不过前圣路易斯联储的头儿吉姆·布拉德现在倒不怎么担心这个油价冲击的事。“美国现在不缺油了。从这个角度看，油价高对我们经济影响应该不大。”布拉德在采访中说。 关于通胀这方面，布拉德预计整体的数字会往上走点，但把食品和能源这些拿走的话核心通胀不会涨太多。他还提到通胀预期保持着平稳。“这么看美联储那帮委员应该会觉得心里踏实一点。” 乔治认为油价飙升肯定会让美联储更关注通胀这个事了，“不过也有人可能会觉得这只是暂时性的货源问题，美联储可以先不管它。” 历史也告诉我们要是供给端出问题通常是会拖垮经济的而不是推高核心通胀。有的官员可能还是想降息不动的人还有的对通胀保持警惕的人可能会把进一步降息的事往后推到明年去做。 现在看来这次会议上很可能就不降息了。上次会议上虽然有人觉得如果通胀回落了再降点息合情合理但也有人主张用双向的说法来表达未来的路怎么走。交易者们现在预期美联储可能要到12月才有可能降息，这次周三大概率把利率维持在3.5%到3.75%之间不动。官员们会把季度“点阵图”公布出来显示每个人对今明两年降息次数的看法。但威尔明顿信托的蒂利觉得这“点阵图”的参考价值越来越差了。“内部意见分歧大得很，‘点阵图’肯定会分得很开。”蒂利说，“现在谁也没法准确定个调子了。” 蒂利认为美国就业市场不是稳住了而是开始停滞不前了。他预计今年美联储还会降息三次理由是就业疲软GDP数据被高估了。乔治也觉得就业市场处于“薄冰之上”。“失业率看着低啊但美联储对自己要完成的任务还没啥底呢。”