中金公司继续看好波司登(03998)，给出了跑赢行业评级。他们把FY26和FY27的EPS预测分别定在了0.32元和0.34元。现在股价对应11倍和10倍的市盈率，他们给的目标价是5.65港元，这就有了43%的上升空间。这时候波司登推出了高级都市线AREAL，这个产品线在2025年10月发布的秋冬产品卖得非常好，平均价格超过2600元，卖光了还不到95%。AREAL给时尚圈和消费者留下了深刻印象。到了2026年3月，这个品牌又在香港的时尚地标K11 MUSEA举办了快闪活动，展示了波司登全新的形象。中金认为这是波司登进入全球市场的好机会。这一次，波司登和Kim Jones合作是一个非常有战略意义的举措。Kim Jones是LV、Dior和Fendi这些奢侈品牌的顶级设计师，他对高奢和全球化审美有很深的认识。波司登和他合作打造AREAL就是为了把自己从羽绒服专家提升到国际高端功能性服饰的位置。中金觉得这个合作不仅仅是设计师联名那么简单，而是在产品打磨、渠道承接和品牌露出上进行了全面打造。这个举措可以抢占目标客群对高端品质认知的心理份额，巩固波司登在行业里龙头地位，并且推动品牌高度的提升。这次推出新系列还意味着突破了传统框架限制，在不同场景下为都市人群提供多元需求。中金还认为AREAL不只是把售价提高来展现高端化，而是通过奢侈品级工艺与质感来创造价值感和功能美学融合的产品体验。AREAL背后依托着波司登50年积累下来的品质工艺还有Kim Jones对时尚认知的看法。 渠道方面也是持续提升。从上海北外滩起步开始入驻巴黎老佛爷百货再到香港K11 MUSEA快闪展示，我们看到了AREAL不仅是在渠道上取得突破还是在品牌文化输出上迈出了重要一步。时尚界广泛认可还有高端零售渠道占位给中国好品牌进入国际主流审美话语权带来机会，这也是公司未来探索全球发展新机遇推进国际化关键落子之一。 可能出现零售环境没达到预期或者天气变化或者原材料价格波动等风险。