1月28日，伦敦现货黄金价格盘中触及5203美元/盎司，创下历史新高；2024年开年以来，金价已累计上涨超过880美元，月涨幅突破20%。 中国首席经济学家论坛理事长连平分析了金价上涨的主要驱动因素。首先是地缘政治风险。当前国际局势中突发事件频繁，美国大选周期带来的政策不确定性加剧了市场波动。连平指出，特朗普执政期间（2016-2020年）黄金年均涨幅达12.7%，此效应正在持续显现。 其次是全球通胀压力。虽然2023年以来主要经济体通胀有所回落，但美国核心PCE物价指数连续21个月超出2%的政策目标。在实物资产价格普遍上涨的背景下，黄金作为传统抗通胀工具获得了价值重估。世界黄金协会数据显示，2023年全球黄金ETF持仓量增长8%，反映出机构投资者对冲通胀的需求。 第三是工业应用需求增长。新能源和半导体等产业快速发展，推动了黄金在导电材料和精密仪器等领域的应用。同期白银价格上涨34%，继续印证了贵金属工业需求的强劲增长。 最根本的因素在于美元信用下降。美元指数自2020年高点已回落约15%，而美联储资产负债表规模仍高达7.4万亿美元。在美元信用受损的背景下，多国央行加速调整外汇储备结构。国际货币基金组织数据显示，2023年全球央行黄金净购买量达1036吨，连续13年保持净增持。俄罗斯央行2014-2022年间增持的黄金储备，按现价计算已实现超过400%的投资回报。 业内人士建议关注三大指标：美联储货币政策转向时点、地缘冲突烈度变化和各国央行购金节奏。渣打银行预测，2024年黄金均价有望维持在5000美元上方，但期间可能面临10%-15%的技术性回调。
金价创新高既反映了市场情绪，也映射出全球风险结构的深刻变化和储备资产的重新配置。面对不确定性，需要既看到黄金在风险对冲中的作用，也要警惕价格快速上升后的波动风险。通过更稳健的资产配置和更审慎的风险管理，才能在复杂环境中守住安全边界、把握结构性机会。