最近，有个消息在市场上闹得挺热的，说是霸王茶姬正琢磨着在香港搞个二次上市，还跟一些金融机构搭上线了。消息一出来，投资者和行业内的人都在盯着看。霸王茶姬那边也很快回应了，说自己还没这个计划呢，先把这个风声给压下去了。 不过，大家这么关心也是有原因的。霸王茶姬是在2017年创立的，创始人张俊杰带着团队发展得很快。现在全球门店都破了7000家了，注册会员更是超过了2亿。到了2025年4月，它成功在美国纳斯达克挂牌上市，成了中国新茶饮赛道里第一个登陆美股的企业。那一年，年轻的创始人还进了国内重要财富榜单，挺让人羡慕的。 不过，这个行业竞争可激烈了。最近霸王茶姬发布的2025年第三季度财报显示，公司净收入是32.08亿元，比去年同期少了9.4%；归属于母公司的净利润是3.94亿元，同比掉了35.8%。虽然公司连续十一个季度都赚钱了，但最近两个季度净利润是负增长，利润率也比去年同期收窄了不少。 财务官黄鸿飞解释说，虽然门店多了，但单个店的销售额（GMV）有点压力。国内和海外的同店销售额都比去年同期低了。主要是因为去年基数高，现在市场竞争又更激烈了。不过他也说了加盟商体系还算稳当，关店率在行业里不算高。 再看现在的中国新茶饮市场格局吧，沪上阿姨、蜜雪冰城、古茗这些主流品牌早就去香港上市了。相比之下，霸王茶姬选美股首发显得有点特别。大家猜它可能要去港股上市，主要是考虑融资渠道更多样、离本土投资者更近一些。 面对增长压力，霸王茶姬管理层说了接下来的重点：要提升股东长期价值，坚持产品创新和品牌建设来巩固市场份额。还得通过精细化管理来提高运营效率。 至于股价方面，最近一个交易日（1月7日）美股收盘时是13.37美元/股，涨了2.45%。不过比起上市刚开始的时候跌得有点多。这走势说明大家既认可它的规模优势和品牌地位，又在看它增长的动力和赚钱的质量怎么样。 这次关于赴港上市的传闻虽然被否认了，但也反映了大家对它未来资本运作的关注。毕竟它是从云南昆明起步的牌子嘛，现在成了行业领军者。在这个行业从爆发式增长进入深度调整的时候，怎么平衡扩张和赚钱、怎么在产品运营品牌上建核心竞争力？这对所有企业来说都是个大课题。 这事儿就好比一面镜子，照着它的高期待和现实挑战。以后它怎么走还得看业绩和战略效果。消费者和资本市场都盯着呢。