CryptoQuant分析师给我们提供了个有意思的数据，说最近以太坊的市场买卖盘量创下了历史新低。这事儿发生在2月28日，听说市场上主动的卖单把买单给彻底碾压了。数据显示，从3000美元附近那个高点，以太坊一路狂泻到了1850美元，这架势特别吓人。 为了看清楚问题出在哪儿，我特意看了一下净主动买卖量（30日移动平均）。结果这指标在2月份直接掉到了去年11月以来的最低负值，说明主力全是在主动砸盘。这种极端负值通常是恐慌抛售搞的鬼，可不是什么有序的调整。只要卖单多到离谱，往往就意味着衍生品那边开始强制平仓了，或者是止损触发导致了一连串的连锁清算。 虽然以太坊后来试图守住2000美元大关，看上去卖压可能稍微缓了一缓，但底层的数据还是把最近的暴跌给坐实了——这可是几个月来最猛烈的一次冲击。 回头再看那个图表，你就会发现最近的下跌有多惨：一大片红色柱体高高耸立着。当主动卖单连续这么大幅度地超过主动买单的时候，说明大家都慌了神。这可不是什么被动派发，而是参与者在压力下拼命攻击买盘。那种恐慌性跑路、系统性做空的空头头寸跟多头强制清算的事儿凑在一起一叠加，把从3300美元砸到1900美元下面的跌幅给放大了不少。 值得一提的是，唯一像样的绿色柱体群也就是主动买入的一波出现在1月中旬那会儿。当时正好是以太坊冲到了局部高点3400美元附近。可惜这股需求稍微复苏一下就没了劲儿，紧接着卖盘又重新掌握了主动权。从结构上看，这种模式意味着在更大规模的去杠杆周期展开之前，资金已经用光了。 那种极端的负值净主动买卖量通常跟投降阶段挂上了钩。历史上看这种清洗可能就是个耗竭点，因为把所有的主动卖盘都耗尽了也就到头了。不过投降本身并不能确认反转已经来了。要想结构发生转变，失衡就得先正常化才行——红色柱子收窄后要是绿色持续主导了整个图表才能说明主动买家又重拾信心了。 虽然以太坊最近在2000美元关口短暂稳住了一会儿，但技术面还是很虚弱的。图表上早就显示今年早些时候从3400到3600美元那个区域已经被明显跌破了。随后就是形成了一个低点更低、高点更低的走势——这是教科书里写的下跌趋势形态啊。最近的反弹也没能改变这种结构。现在价格还趴在50日、100日还有200日移动均线的下面呢，这些均线全都朝下斜着走这就把短线、中线和长线的动能都给确认成看跌了。 特别值得注意的是50日均线还在加速往下滑这反映了一直没停过的抛售压力而不是说暂时出现流动性真空向1850美元区域的那一波狂泻成交量一下子就飙了上来这说明强制平仓还有主动派发正在发生后来盘整的这段时间成交量又慢了下来说明恐慌情绪虽然可能稍微缓解一点但买家还是没啥信心的 从技术角度说2000美元更多是起到心理上的支撑作用并不能当成确认支撑位来用要想看到动能变好就得上50日均线才行反过来如果现在这个区间失守了那很可能就得往更深的流动性区域再跌一波了