4月1日早盘，中证全指证券公司指数（399975）延续近期强势——涨幅1.01%——成分股中华泰证券、广发证券等头部券商领涨。作为该指数的跟踪产品，天弘证券ETF当日成交额3945.97万元，近两周份额增加5.06亿份，显示资金仍持续流入。 市场分析人士认为，证券板块当前估值具备一定吸引力。截至3月31日，中证全指证券公司指数市盈率为14.6倍，处于近一年0.4%分位，意味着估值低于过去99.6%的时间区间。较深的估值折价叠加资本市场改革预期，成为资金布局的重要原因。 从资金动向看，该ETF呈现三上变化：一是中长期资金持续增持，近1年日均成交约3.4亿元；二是杠杆资金活跃度上升，最新融资余额4.5亿元；三是机构投资者占比提高，反映专业资金对板块配置价值的认可。产品跟踪误差维持0.004%的较低水平，指数复制效果较为稳定。 行业上，全面注册制推进、并购重组政策优化等制度改革持续改善券商业务环境，头部券商在财富管理、投行等领域的优势继续显现。指数前十大权重股合计占比59.35%，其中东方财富、中信证券等龙头公司有望在行业集中度提升过程中率先受益。 展望后市，若宏观经济继续企稳，交易活跃度回升并叠加政策红利释放，证券板块或迎来业绩与估值的双重修复。不过，美联储货币政策变化、地缘政治等外部因素仍可能带来波动。投资者需充分了解产品特性，并结合自身风险承受能力审慎决策。
券商板块阶段性走强与ETF资金净流入，反映市场对风险偏好修复及资本市场改革预期的再度升温。资金以指数化方式表达观点——既看重流动性与透明度——也提醒投资回到基本面与长期逻辑。在政策推进与市场修复的共同作用下，保持理性定价与稳健预期管理，仍是把握机会、应对波动的关键。