问题——出行行业从“规模竞赛”转向“效率竞赛” 近年来，网约车行业扩大覆盖、提升运力与优化服务上持续推进，但整体竞争逻辑已发生变化：早期依赖补贴、价格战获取规模的做法边际效应递减，平台能否稳定提升履约效率、控制单位成本、改善现金流，成为能否穿越周期的关键。同时，无人驾驶商业化政策、技术与安全标准等多维度并行推进，企业既要“跑得快”，更要“跑得稳”。 原因——盈利改善来自调度效率与成本结构双向发力 根据曹操出行披露的2025年业绩数据，公司实现收入201.90亿元，同比增长37.7%；交易总额（GTV）234.27亿元，同比增长38.2%；平均月活用户4130万，同比增长43.9%；平均月活司机63.1万，同比增长35.4%。在规模扩张背景下，公司毛利率由8.1%提升至9.4%，年内亏损收窄50.8%；经营活动现金净额3.78亿元，同比增长60.3%；第四季度实现调整后盈利转正。 从公开信息看，经营修复主要由两上推动：一是平台侧通过算法与精细化运营提升供需匹配和订单调度效率，减少空驶与等待，提升履约稳定性；二是随着订单密度提升、用户黏性增强与调度效率改善，单位经济模型得到修复，使得新增规模不再同步放大亏损，经营杠杆开始显现。此变化的行业意义于：增长若不能沉淀为效率与利润，规模越大反而越难持续；反之，效率改善可为平台提供更强的抗波动能力。 影响——从“只做撮合”走向“管理关键成本变量” 与部分轻资产撮合型平台不同，曹操出行强调对车辆、补能与维保等环节体系化建设。数据显示，截至2025年6月30日，公司在31个城市自持超过3.8万辆定制车；吉利生态有关主体布局运营448座换电站，实现约60秒换电；维保环节车辆平均保养、维修时间和成本分别同比下降25%和54%。 这些布局指向同一核心：重构共享出行场景下的总拥有成本（TCO）。企业披露称，其定制车相较典型纯电车型平均TCO降低约36.4%；以“曹操60”为例，每公里TCO可低至约0.47元，较行业主流纯电车型降低约40%。在网约车运营中，车辆折旧、补能效率、维修停运时间等因素直接影响司机收益与平台利润空间。当车辆更适配高频运营，补能更快、维保更便宜，再叠加更精细的调度，订单增长就可能转化为毛利率改善而非单纯流水扩张。 从收入结构看，2025年公司出行服务收入185.64亿元，占总收入的92.0%。这表明其利润改善并非依赖边缘业务“粉饰”，而是发生在核心主营业务内部，具有一定可持续性参考价值。 对策——以监管许可为牵引推进无人化测试与安全体系建设 4月1日，曹操出行获批成为杭州市首家可开展Robotaxi无人化道路测试的企业。业内普遍认为，无人化道路测试许可不仅是技术能力的阶段性认可，更意味着企业在安全管理、车辆控制、运营组织与应急处置各上需满足更高要求。随着测试推进，企业需“安全第一”的底线上，完善多场景验证、数据闭环与风险处置机制，推动从测试到示范运营的有序衔接。 同时，无人驾驶走向规模化仍面临多重约束：城市道路环境复杂、极端场景长尾问题、硬件成本与算力成本、以及公众体验与责任边界等。企业需要在合规框架内稳妥迭代，避免“概念先行、能力滞后”。从商业角度看，无人化若要形成可复制的运营模型，还需与订单密度、车辆利用率、运维体系和城市管理规则形成更紧密的协同。 前景——“效率+技术”双轮驱动或成下一阶段分水岭 从行业趋势看，网约车竞争正在从“扩城与补贴”转向“成本与效率”，从“单点运营”转向“体系能力”。曹操出行一上2025年实现季度盈利转正、现金流改善，另一上获批开展Robotaxi无人化路测，反映出其在经营与技术两条线同时推进的战略节奏。未来其能否持续保持盈利韧性，关键在于：订单密度能否在扩张中维持，车辆与补能、维保体系能否深入摊薄成本，算法调度能否持续提升履约效率；同时，无人化测试能否在安全可控前提下形成可复制的运营范式。 在政策鼓励新质生产力发展、智慧交通加快落地的背景下，自动驾驶与共享出行的结合被寄予厚望。但从“许可”到“规模”，仍需要长期投入与稳健运营。企业若能在合规、安全、成本与体验之间找到平衡点，才可能在新一轮行业洗牌中占据先机。
从实现盈利到布局无人驾驶，曹操出行的实践反映了中国出行行业的深刻变革。当资本驱动的扩张时代结束，企业真正的竞争力将来自技术创新和运营效率的双重提升。这表明，只有将技术创新与实际场景深度融合，才能在高质量发展的道路上走得更远。