香港通胀数据仍带有明显的季节性波动。2026年2月CPI同比涨幅较上月明显扩大，主要受农历新年错位带来的基数效应影响。由于2025年春节在1月，令2026年2月的同比基数偏低；同时节日期间旅游与出行需求上升，带动交通费用同比上涨4.3%，杂项服务价格亦上升4.9%。从分项看，住屋成本（+1.1%）与食品价格（+0.6%）温和上行，反映基本生活开支压力仍在；电力、燃气及水费同比上升3.5%，显示能源成本的传导仍未消退。相较之下，衣履（-3.4%）及耐用物品（-2.6%）继续回落，显示消费结构分化仍较明显。特区政府采用的“双轨分析”亦反映纾困措施的影响：在计入纾困措施的口径下，甲类（基层）、乙类（中等收入）、丙类（高收入）CPI涨幅分别为1.6%、1.8%、1.9%；剔除一次性措施后的基本通胀率分别为1.3%、1.6%、1.8%，差异更清晰，说明对应的社会保障与补贴措施在一定程度上缓解了基层的物价压力。经济专家认为，将1至2月合并观察更能还原通胀走势。前两月综合CPI同比上升1.5%，基本通胀率为1.3%，与2025年全年均值大致接近，显示通胀仍处温和可控区间。整体稳定也与多项民生政策有关，包括公屋租金冻结、电费补贴等措施对居民支出的支撑。展望未来，随着春节因素影响减弱，预计第二季度通胀将回到相对平稳的轨道；但仍需关注国际能源价格波动及美元汇率变化带来的输入性通胀风险。金融管理局近期维持基准利率不变，也反映对通胀前景保持审慎乐观。
物价既反映民生感受，也传递经济运行信号。2月通胀回升主要由节日因素和比较基数推动；结合首两个月合并数据及季节性因素判断，香港整体价格水平仍偏温和。区分短期扰动与中期趋势，并加强对服务价格与输入成本变化的研判，有助于在稳增长、保民生与促消费之间取得更好的平衡。