智通财经APP消息，高盛认为长和(00001)的各块业务增长都挺稳当，它把资产卖了不少，还降低了负债压力。报告显示，长和今年表现达标，刨除3UK跟Vodafone合并带来的105亿港元一次性亏空后，核心净利润到了223亿港元，比上一年涨了7%。用本地货币算，集团EBITDA也涨了7%，这说明各路生意都很稳健。 集团给的终息是1.6港元，全年分掉2.3港元，比往年多了5%，分钱的比例大概在40%左右，这水平一直没怎么变。 这是个重要的看点：长和的净负债率从2024年底的16.2%变成了2025年底的13.9%，这是从2001年以来最好的状态。如果再加上英国铁路卖了钱还有长江基建准备出手UKPN的现金流，估摸着负债率还能压到7%。 虽说中东那边打得火热有风险，管理层在跟分析师交流时也没敢太乐观。但他们觉得港口这块没问题，靠往其他国家多扩展一些码头来缓冲就行。宏观环境不确定，大家也都知道贸易量会变慢点。 电信业务那边最着急的是把3UK和Vodafone两家合在一起。按计划呢，合并后第五年每年能省下7亿英镑的成本和资本开支。管理层还想弄能源、保险、固定无线接入和旅游eSIM这些新花样来拉增长。 算上今年开年的势头，还有长江基建卖铁路赚到的钱，再看看基础业务的最新情况，高盛把今年的每股盈利预测往上调了11%，明年不变，还特地加了2028年的展望。 对整个集团来说，高盛猜2026财年核心盈利能涨16%，跑到259亿港元。这主要是因为欧洲电信那边慢慢把英国合并的好处都吃进肚里了，再加上加拿大的能源公司Cenovus Energy沾了油价涨价的光。 这就很敏感了：高盛估计油价每涨1美元，能给长和的利润多添3亿港元，或者说是1到2个百分点的增幅。高盛没给长和挂评级。