中邮人寿保险股份有限公司日前发布公告，董事会已收到董事长韩广岳的辞呈。韩广岳因个人年龄原因申请辞去董事长职务，距其法定退休年龄仅有两个月。董事会对其任职期间的贡献表示感谢，后续人事安排待定。 韩广岳出生于1966年4月，现年59岁。其职业生涯长期扎根中国邮政系统，曾山东、四川等地邮政系统担任主要负责人，后进入中国邮政集团总部从事战略规划及资本管理工作。2022年2月，韩广岳调任中邮人寿党委书记，同年6月获监管部门批复出任董事长。任职期间，他还兼任中邮保险资产管理有限公司党委书记、董事长等职务。 在韩广岳的领导下，中邮人寿业务规模持续扩大。2025年，公司实现保险业务收入1591.66亿元，同比增长18.0%，继续位居非上市寿险公司前列。然而，业务增长与盈利能力出现明显分化。2025年全年，公司实现净利润83.45亿元，同比下降9.2%。这个"增收不增利"现象反映出公司发展模式面临的深层问题。 南开大学金融发展研究院院长田利辉分析指出，中邮人寿的这种表现与其长期以规模扩张为导向的发展路径密切涉及的。依托中国邮政覆盖城乡的庞大网点体系，中邮保险在银保渠道形成了同业难以复制的优势，特别是在县域及农村市场具备较强的获客能力。但业务增长主要依赖趸交型、储蓄属性较强的产品，在推高保费规模的同时，也带来了较高的渠道成本和有限的利差空间，对盈利形成持续挤压。 季度数据继续印证了这一分化。2025年第四季度，中邮人寿单季度保险业务收入为78.55亿元，但当期净利润亏损7.82亿元。公司表示亏损主要受年末递延所得税会计调整等因素影响。投资端表现也对利润形成压力。2025年全年，公司财务投资收益率为3.40%，综合投资收益率仅为0.74%，主要受长期债券公允价值变动影响。在低利率环境下，保险资金投资收益承压的局面仍在延续。 更为突出的是，中邮人寿的偿付能力指标持续承压。截至2025年年末，公司核心偿付能力充足率为92.19%，并预计下一季度将下降至80.23%。为应对这一压力，公司已通过股东增资80亿元，并发行41亿元无固定期限资本债券进行资本补充。 业内人士指出，偿付能力指标持续下行的核心原因在于负债端扩张速度较快。中邮人寿保费规模增长明显，主要集中在银保渠道的中长期、储蓄型产品。这类产品期限较长、保证成本较高，对资本金的初始占用较大，在规模扩张阶段容易对核心偿付能力形成持续消耗。 在低利率环境下，长期寿险负债对利率变化高度敏感。随着750日移动平均国债收益率曲线持续下行，负债评估值上升、最低资本要求随之提高，使得偿付能力承压。这并非中邮人寿的个案，而是当前寿险行业普遍面临的挑战。银保模式在快速推高保费规模的同时，也加快了最低资本的增长速度。在投资收益率波动、资本内生能力有限的背景下，若主要依赖外部方式补充资本，偿付能力指标更容易呈现阶段性波动。 公司上表示，相关偿付能力指标波动主要受750日移动平均国债收益率曲线持续下行以及阶段性债券收益率波动影响，目前相关指标仍符合监管要求。
韩广岳的离任不仅是一次人事变动，更折射出中国寿险业从规模扩张向高质量发展的转型趋势。对银行系险企来说，如何平衡渠道优势与价值创造、短期规模与长期健康发展，将成为未来发展的关键课题。在利率下行和监管趋严的双重考验下，行业转型既需要战略定力，更呼唤理性重构。