我最近听了个笑话，说2007年股灾前，一个老头找个小鞋童擦鞋，结果小鞋童给他聊起了股票。这老头当时就觉得不对劲，赶紧把股票全卖了，这才躲过一劫。这就是所谓的“鞋童定律”，意思是当连擦鞋的都开始炒股的时候，你就得赶紧跑路。回想起来，A股这几十年好像每次都挺符合这个规律的。 就在本周，沪指又跌了3%，这一下七年了还在3100点上下晃悠。“时间换空间”式的亏损真的让人窒息，好多人本来抱着暴富的梦入场，现在只能变成段子手在朋友圈发“12万亏到2.5万”这种扎心的截图。其实大家都一样，谁也别笑话谁。 想想2005年6月沪指跌破1000点的时候，“远离毒品、远离股市”都被刷屏了；2007年“死了都不卖”还火遍全国；2011年“你们全家都炒股”成了最毒的问候；2015年上半年“股市那么火，我想去看看”还上过热搜。每一次市场情绪达到冰点的时候，往往就是底部快要到来的时候。 彼得·林奇有个“鸡尾酒理论”，把市场情绪分成四杯酒：第一杯是没人搭理的“牙医阶段”，大家宁愿聊牙斑也不愿聊股票；第二杯是悄悄上涨15%的“盲区”，成交量萎缩没人关注；第三杯是热烈追涨30%的“派对”，牙医也开始问买什么；第四杯是疯狂荐股的“珠峰阶段”，连电梯阿姨都在吹内幕消息。把时钟拨回到2005—2007年，“跌破千点时无人问津”、“越过3000点时黄金十年不是梦”、“最终在6000点上方死了也不卖”，这套逻辑在这两轮牛市里体现得淋漓尽致。 巴菲特在1929年大崩盘前早就说了那句老话：“不了解公司的产品、成本、再投资需求，就闭嘴别买。” 哪怕情绪再低迷也没用，选错股票的亏总是躲不掉的。熊市里照样有牛股，牛市里也有熊股；只有“物美价廉”的好公司才是长期胜出的关键。把研究做在股价便宜之前才是散户的真正护城河。 总之在我看来，这个大环境下最可怕的是心态崩了。当段子手把“股市”做成表情包刷屏的时候，往往意味着A股已经在“熊市最后四分之一”区间了。大家都在笑的时候其实是在众筹筹码而非现金；笑得越开心的人往往未来哭得越惨；反过来也是一样的道理。