问题——中长期资金如何稳增长与防风险中实现“稳收益” 在资本市场深化改革、鼓励中长期资金入市的背景下，保险资金作为典型的长期资金，一上承担服务实体经济、维护资本市场稳定的职责，另一方面也要应对低利率环境下资产端收益与负债端成本匹配的压力。如何安全性、流动性与收益性之间取得平衡，并实现跨周期的稳定回报，已成为大型保险机构资产配置的核心课题。 原因——政策环境改善叠加配置结构优化，带动投资收益抬升 中国平安披露数据显示，2025年公司投资收益达1528.63亿元，同比增长82.8%。截至2025年末，其保险资金投资组合规模达6.49万亿元，较年初增长13.2%。在资产规模扩张的同时，公司明显提高权益资产配置：股票及权益基金投资余额达到1.24万亿元，较上年末净增超过7500亿元，占投资资产比重升至19.2%，较上年末提升9.3个百分点。 公司管理层认为，随着跨周期、逆周期调节工具不断丰富，中国权益市场的内在稳定性增强，部分优质资产的中长期配置吸引力上升。对保险资金而言，提高权益配置的关键在于把握长期趋势、控制波动风险，并在收益率、期限与流动性等维度实现资产负债匹配。 影响——险资权益增配有助提升长期回报，也将推动市场结构性定价 从市场层面看，险资提升权益配置比例，有助于优化资本市场资金结构，提升市场韧性与定价效率，并为科技创新和产业升级引入更稳定的“耐心资本”。从行业层面看，保险机构若能在风险可控前提下提高权益资产占比并提升长期回报，将为缓解利差压力、增强经营韧性提供支撑。 此外，随着保险板块在2025年出现阶段性上涨，市场对行业估值与盈利质量的关注度上升。公司管理层表示，股价表现更多体现为“估值修复”，背后因素包括监管政策持续完善、市场环境改善以及公司经营质量提升等。可以预期的是，在负债成本、投资能力、经营效率等差异因素影响下，保险公司估值的结构性分化仍将延续，市场也将更看重资产负债管理能力与长期投资能力的综合表现。 对策——以“高股息压舱石+成长赛道”构建均衡组合，强化专业与风控 针对2026年投资策略，中国平安管理层表示，将坚持成长板块与低估值高分红板块并重的均衡配置思路：一上，以高股息板块作为组合稳定器，提升现金流确定性与抗波动能力；另一方面，围绕科技等重点赛道挖掘结构性机会，并同步关注顺周期与消费等领域的阶段性配置价值。执行层面，将在有效管控风险基础上，科学、动态优化权益资产配置比例，提升对市场节奏与风险暴露的管理能力。 在支持科技创新上，公司投资布局强调与国家战略保持一致，重点关注集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等战略性新兴产业，同时持续跟踪量子科技、生物制造、氢能及核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业。据介绍，公司正通过私募股权投资等方式参与新质生产力对应的领域，底层组合覆盖GPU、机器人、新一代半导体、脑机接口等方向。 针对科创企业“高成长、高风险、强专业”的特点，公司管理层强调，险资要破解“看不懂、评不准、不敢投”的痛点，关键在于强化产业研究与风险识别能力：一是培养兼具产业背景与金融能力的复合型人才队伍；二是加强与外部科学家、工程师及产业专家的联动，完善风险评估模型与投后管理机制，提高对技术路线、产业周期与商业化路径的判断准确度。 此外，管理层提出，险资可与政府引导资金、私募股权与创投机构、产业龙头资本形成协同，为企业提供政策、金融与市场对接等全链条支持。通过资本、产业与政策资源的有效整合，不仅有助于提升投资成功率与收益质量，也有利于在项目筛选、过程管理与退出安排中强化全流程风险管控。 前景——稳市机制完善叠加产业升级，长期资金有望迎来更清晰的配置窗口 展望未来，随着稳市机制持续完善、上市公司质量提升以及分红回报机制深入健全，权益市场对长期资金的承载力与吸引力有望增强。对保险资金而言，围绕高股息资产获取稳定现金流、围绕科技创新把握成长溢价，并通过动态再平衡控制回撤，将成为新周期下提升长期回报的关键路径。与此同时，行业竞争将更趋“能力定价”，在资产负债管理、权益与另类投资能力、风控体系与投研体系上形成体系化优势的机构，更可能在估值与业绩上获得持续认可。
中国平安的投资实践显示，金融机构要在复杂环境中保持稳健发展，关键在于把自身能力建设与国家战略方向结合起来。当前我国处于产业升级的关键阶段，保险资金作为重要的机构投资者，其专业化、市场化运作不仅关系行业转型，也将影响新动能培育与现代化产业体系建设。未来，更优化长期资金入市机制、完善风险管理体系，仍将是金融更好支持实体经济高质量发展的重要课题。