全球玩具巨头最近发了公告，说2025年那个季度和全年都赔钱了。原因挺多，比如关税政策变了，零售商的进货方式也改了。公司最厉害的地方是卖玩具车和那种能动的玩具。 财报上看，斯平玛斯特在第四季度的收入是6.18亿美元，比去年少了4.8%，全年也是21.13亿美元，少了6.6%。把乱七八糟的费用算进去之前，公司亏了1.49亿美元；算完之后虽然盈利了1.38亿美元，但这可是比去年少了36.42%。整个公司85%的收入都是靠卖玩具赚来的。光是这个季度卖玩具就赚了5.22亿美元，比去年少了7%，还亏了1.71亿；全年卖玩具总共17.69亿美元，少了8.8%，又亏了1.33亿。管理层说，主要是关税让成本涨了，加上订单模式变了，促销又花钱多，所以盈利就下来了。 他们家有不少产品是从受关税影响的地方进口的或者生产的。关税一涨或者运费一贵，产品成本就上去了，逼得公司要么提价要么少赚点。比如Melissa & Doug这个品牌最倒霉，因为大部分货在美国卖，可都是在中国造的。 另外通货膨胀也很麻烦，大家手里钱变少了，不敢乱花，经济也不太稳当。 零售商们也不按老规矩来了，现在不直接从国外进货了，改从国内补仓。这让运营效率变低了。 好在卖玩具车和可动类的东西还不错。这两类在第四季度和全年的总收入分别涨了16.8%和19.3%，进步挺大。像疯狂大脚怪（Monster Jam）、手指滑板（Tech Deck）、重启的赫宝（Hexbug）还有梦工厂的驯龙高手系列玩具都是靠它们撑场面的。 看看明年吧，斯平玛斯特觉得能有个位数的增长。主要是因为下半年会有一部叫《汪汪队立大功：恐龙大电影》的电影上映，还有一堆好玩的新品跟着来帮忙。 公司CEO Christina Miller说：“2026年之后我们得给下个增长周期打下基础。”她还提到要把钱投在公司的玩具组合和数字平台上，多弄几个高增长的品类，还要让创意中心多沟通合作。 除了玩具这块儿，公司还有娱乐和电子游戏业务。电子游戏这块儿发展得挺好，第四季度和全年的收入分别涨了15.8%和21%。这玩意儿不受关税影响，是公司收入来源多样化、IP资源内部循环的重要路子。 未来公司要加强玩具、娱乐、数字游戏这三块的跨部门协作，把全部潜力都挖出来。