北京时间6月16日，美国的美联储这回干了件大事，早上五点左右就把他们的联邦基金利率目标区间给调上去了整整75个基点。你肯定想不到，这一动作把利率上限直接给干到了1.75%。好家伙，这是自1994年以来最夸张的一次单次加息，“温柔放缓”的玩法彻底让位于“暴力收紧”。 不过咱也不能只看坏处，有些事还挺让人意外的。你看啊，对咱中国来说这加息其实未必全是坏事。像摩托车、纺织、服装这些做轻工产品的企业，原本卖的是美元商品，现在美元值钱了，他们的货反而更有竞争力了。你想啊，价格便宜了订单肯定多，回流的速度可能比咱们预想的还要快。 再说资源这块儿，美元走强相当于给我们提前锁定了价格折扣。你看那铁矿石、石油什么的进口成本都能便宜不少，这也能帮国内企业把上游的压力给缓解了。还有个好处是人民币国际化现在正赶上好时候。以前大家手里钱太多太泛滥，人民币想出头很难；现在美国那边钱紧了、资本要回流、风险偏好也回来了，海外对人民币资产的需求自然就高了，这可是难得的窗口期。 但你得明白凡事有利就有弊。现在外面的形势可不太妙。你看疫情还没彻底结束呢，又加上俄乌那边打仗和美联储猛加息这三重压力。你看那些新兴市场国家都快扛不住了，债务违约的风险越来越高。对于我们的出口链来说，外面的需求说不准哪天就变了脸。 这还不是最可怕的。以前每次美国一加息国际上的热钱就跑了，新兴市场首当其冲。要是外资突然大规模撤走，咱们国内的金融市场肯定会跟着跌下去。资金一紧张就会传导到实体经济里去。 而且美元走强也会让人民币两边为难。中美之间的利差本来就很小甚至倒挂了，套利的钱随时都能卷款走人。万一人民币跟着美元也往上涨太猛了，等到下次再加息的时候贬值压力一下子就会全出来。 不光是资本的事。FDI这块儿情况也不太好。美元资产收益率高了外资肯定不想往中国投钱；再加上人民币汇率现在已经很高了，咱们企业去欧盟、东南亚、拉美这些地方做生意的优势也就没那么大了。 企业本身也有麻烦呢。美元利率一飙升企业借的美元债利息就暴涨、滚动起来也难；要是海外评级一降银行坏账率肯定得上去。 总体来说呢，这次美联储这一波操作对咱们中国的负面影响确实大于好处；不过好在咱们手里牌挺多的——宏观杠杆率没失控、外汇储备也足、政策工具箱还深着呢。国内经济不会因为这一次加息就立马停摆关键还是得稳住自己的节奏。 咱们只要把稳增长的政策空间用好就能把这些外部的冲击变成倒逼咱们转型调整的力量。