问题——基金"净值好看"与投资者"真实赚钱"不一致现象仍较突出。公募基金产品数量和规模持续增长，但市场实践中，部分基金以短期排名、阶段性收益为卖点，投资者在追涨杀跌中频繁申赎，出现"基金净值上涨、持有人收益不佳"的结构性矛盾。基金经理交易风格、换手水平等信息获取成本较高，普通投资者难以准确评估交易成本与投资纪律，对"长期投资、价值投资"的理解也易被短期波动干扰。 原因——信息披露结构偏重"产品收益"，对"投资者体验"呈现不足。传统披露体系更强调净值、区间回报等基金层面的结果指标，而对投资者层面的获得感缺少统一、可比的强制披露口径。短周期业绩展示容易放大偶然性，诱发"追热度"的销售与配置行为。基金的换手率、交易成本等数据披露不够直观，投资者难以判断基金经理是否遵循其对外宣示的投资理念。这些因素叠加，导致部分产品在规模扩张与持有人收益之间出现错位。 影响——以"硬指标"倒逼提升透明度，重塑行业考核与投资者决策框架。此次规则修订的突出变化是将"盈利投资者数量占比"纳入强制披露范围。自2026年5月1日起，成立满一年的主动管理股票型、混合型基金需在年报和半年报中披露过去一年盈利投资者占比。该指标以"盈利人数/总人数"计算，以扣除申购费、赎回费等涉及的费用后的净收益作为"盈利"判断标准。该口径将基金信息从"基金本身赚了多少"延伸至"投资者实际赚了多少"，有助于识别高波动、高择时难度产品，促使管理人更加关注回撤控制、持有体验与投资者适配性。
此次基金信披制度改革标志着我国资本市场建设进入精细化发展阶段。通过建立更科学的信息披露体系，不仅能够提升市场运行效率，更将从根本上重塑行业竞争逻辑——从比拼短期业绩转向追求长期价值创造。随着改革措施的逐步落实，一个更加透明、理性、健康的基金投资生态正在形成，为居民财富管理提供更可靠的制度保障。