天齐锂业日前宣布完成融资配售和可转换债券发行，合计净筹资约58.29亿港元；其中配售股份总面额为人民币6505万元，同步发行本金总额26亿元的可转换债券，初始转换价为每股港币49.56元。这笔融资规模当前锂业市场中颇具分量，反映出公司在战略转型期的主动出击。 融资所得将用于两个方向：一是支持锂领域的战略发展，包括项目开发、资本支出和优质锂矿资产的并购；二是补充营运资金和一般企业用途。此资金配置表明了天齐锂业在全球锂资源竞争中的前瞻性思考。 从业绩看，天齐锂业正在扭转颓势。公司2025年度业绩预告显示，预计盈利3.69亿元至5.53亿元，相比2024年同期亏损79.05亿元实现了扭亏。扣除非经常性损益后净利润预计为2.4亿元至3.6亿元。这一转变主要源于锂产品市场逐步稳定和投资收益的改善。 但这一业绩改善的基础正在发生变化。天齐锂业作为智利化学矿业公司SQM的第二大股东，其投资收益在很大程度上依赖于SQM的经营状况。SQM拥有全球储量最大的锂盐湖——智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权，这是其核心资产。 关键变化源于智利锂资源国有化推进。2023年末，SQM与智利国家铜业公司Codelco启动战略合作，双方签署合伙协议，计划通过建立合营公司共同开发阿塔卡马盐湖的核心锂业务。按照协议，从2031年起，SQM将失去该核心锂业务的控制权，Codelco将自该年起合并报表。 这一变化对天齐锂业影响深远。作为SQM的重要股东，天齐锂业对此协议提出异议，以未获得投票权为由采取行政和法律手段试图阻止合作。但经过多轮申诉与审理，智利最高法院最终驳回了天齐的上诉请求。这意味着公司通过法律途径阻止合作的努力宣告失败。 终审败诉的后果是多上的。首先，天齐锂业作为SQM第二大股东的投资收益面临重大不确定性，这将直接影响公司未来的利润来源。其次，SQM控制权的变更将削弱天齐锂业通过股权获取的利润份额和业务影响力。再次，这一变化反映出全球锂资源供给和定价权正在向资源国倾斜的大趋势。 ，天齐锂业此次融资的战略意图更加明确。通过融资加快对优质锂矿资产的并购，公司试图建立更加独立和多元化的资产基础，减少对单一投资收益的依赖。这是一种主动的战略调整，旨在应对全球锂资源格局的深刻变化。 从行业层面看，全球锂资源格局正在重构。资源国对锂资源的掌控力不断增强，国有化趋势明显。智利、阿根廷、玻利维亚等主要锂资源国都在加强对锂资源的控制权。在这一背景下，锂资源的定价权和供应链话语权正在向资源国集中。 天齐锂业的融资和战略调整正是对这一趋势的积极应对。通过融资获得资金，公司可以在全球范围内寻找和并购优质锂矿资产，建立更加多元化的资源基础。同时加大项目开发和优化投入，提升自身的资源掌控能力和竞争力。
关键矿产的竞争，本质上是资源安全、产业能力与风险治理能力的综合较量。面对周期波动与资源国政策变化叠加的复杂环境，企业既要敢于在窗口期布局，也要善于在不确定性中守住底线，以透明、稳健、可持续的方式把资金转化为长期竞争力。