2025年的时候，全球经济差不多走出了疫情带来的低谷，2026年的权益市场可能会迎来新的局面。这个时候，外资基金经理们纷纷发表看法，看好A股的结构性机遇。施罗德基金的安昀副总经理觉得，中国经济正从“政策托底”转向“内生增长”，市场会呈现“长周期、结构性牛市”的特点。安昀说，长钱占比增加和居民资产再配置这两个趋势最值得关注。 一方面，养老金、保险资金这些长期资金正在加速入市。它们更看重价值投资和长期持有，有助于稳定市场。另一方面，“存款搬家”现象还在持续，居民把钱投向了权益类资产。这种转变不光带来了更多的资金，也让大家的投资理念变得更成熟了。对于外资来说，中国的长期增长潜力还是会吸引它们持续流入的。摩根资产管理觉得，居民存款搬家的进程会在2026年展开，但这回可能和以前不一样。因为现在存款多了主要是因为大家不想买房了，房贷压力也小了。这部分资金对亏了钱不太能忍，所以可能更愿意买波动小的产品或者找机构帮忙买股票。 基本面的好转也让大家对市场更有信心。联博基金分析说，宏观经济扩张的动力和企业盈利增长的改善是市场最硬的底牌。虽然政策支持力度稍微有点小了点，这反而是好事，说明经济正在往好的方向走。宏利基金提到了一个情况：过去几年国内PPI一直是负数增长。“反内卷”政策的目标就是要改善供需平衡，帮企业赚钱。联博基金从基本面里挑出了一些机会。他们觉得“出海”能力很重要，比如家电行业虽然在国内卖得不太好，但在海外赚得不少。 还有一些行业既缺供给又需要升级。撇开有色金属炒作不谈，像铝这类金属的供需矛盾就很明显。中国的消费市场也在变高端了。大家出去玩的意愿很强，对“本土化”、“深度体验”的东西特别感兴趣。宏利基金认为在“十五五”规划的带动下，中国经济有很多种增长路子。关税的麻烦慢慢没了之后，会有很多新的投资机会。 编辑是杨喻程，排版汪云鹏，校对姚远。