博锐生物这个公司最近给香港联合交易所有限公司提交了IPO申请，2019年从海正药业的生物制剂部门分出来后，一步步在研发、生产和销售上搭起了架子。现在他们已经在自家做免疫病药和肿瘤药了，好几个产品都已经卖到市场上了。统计数据显示，2023年以来博锐在这一块的占有率一直挺高的。不过光看销售额亮眼看不太出来，这几年公司赚钱的难度确实变大了。财报上说，从2023年到2025年前三季度，公司毛利率从82.2%降到了74.4%，总共掉了7.8个百分点。主要是三方面原因：国家那边搞集中带量采购把价格压下来了；还有就是为了推新药搞服务的收入变多了，这部分钱其实赚得比自家研发的要少；还有就是销售模式更偏向于跟别人合作服务。现在中国生物医药行业正在大洗牌呢。 一方面药监局的审批改快了，新药上市容易了不少；但另一方面医保支付和集采越来越深入，把药价往更合理的区间推。就像单抗类的生物制剂这种大品种最近多地都在搞联盟采购，市场规模能有300亿元左右呢，这意味着行业里能赚的利润空间又要被挤一挤了。面对这些挑战博锐也没闲着，在多方面想办法拓展地盘。 他们给国外企业打工拿到了独家推广权；还通过技术授权把别人手里的好东西引进来丰富产品线。“自己搞+找别人合作”这两种打法让他们在市场波动的时候有个缓冲地带。 从行业大环境看，中国药企现在正从以前那种只知道照着别人样子做药的模式转向靠创新吃饭了。那些手里有技术、手里有好货的企业在这次大整合里最有机会占便宜。 博锐生物现在正在下一代抗体偶联药物这些新领域发力储备了好多在研产品呢。 他们的技术平台能不能撑得起以后的竞争力很关键。 博锐这次去香港上市不光是想对接一下国际市场的资本力量，也是为了在这一轮行业变化中找条活路出来。 现在政策和竞争的情况变化都很快，“怎么在赚钱的压力下还能继续投钱搞研发”成了摆在博锐面前的一道坎。 至于资本市场会不会真的给他们带来新的发展能量，咱们还得继续盯着看才行。